Краткая история медвежьих рынков США

11 марта 2020 года промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) впервые за 11 лет вышел на медвежий рынок, упав с рекордных максимумов, приближавшихся к 30 000 за несколько недель до этого, до менее 19 000 через несколько дней. экономические последствия пандемии COVID-19.

Вскоре после этого их примеру последовали S&P 500 и Nasdaq.Однако на протяжении 2020 и 2021 годов рынки восстанавливались по мере роста оптимизма в отношении вакцин и восстановления мировой экономики.Тем не менее, как показывает случай с COVID-19, медвежьи рынки могут материализоваться даже в условиях здоровой экономики.

Показательный пример: в мае и июне 2022 года рынки снова пошатнулись, на этот раз в ответ на повышение процентных ставок Федеральной резервной системой, направленное на замедление роста, которое разожгло инфляцию.

Ключевые выводы

  • Медвежьи рынки определяются как устойчивые периоды нисходящего тренда цен на акции, часто вызываемые 20-процентным падением по сравнению с краткосрочными максимумами.
  • Медвежьи рынки часто сопровождаются экономическим спадом и высоким уровнем безработицы, но медвежьи рынки также могут быть отличными возможностями для покупок, когда цены снижаются.
  • Некоторые из крупнейших медвежьих рынков прошлого века включают те, которые совпали с Великой депрессией и Великой рецессией.
  • В июне 2022 года S&P 500 впервые с марта 2020 года вышел на медвежий рынок.

Инвестопедия / Сабрина Цзян

Когда придет медведь

Одно из определений медвежьего рынка гласит, что рынки находятся на медвежьей территории, когда акции в среднем падают не менее чем на 20% от своего максимума.Но 20% — это произвольное число, точно так же, как снижение на 10% — произвольная точка отсчета для коррекции.

Другое определение медвежьего рынка - это когда инвесторы больше не склонны к риску, чем стремятся к риску.Такой медвежий рынок может длиться месяцами или годами, поскольку инвесторы избегают спекуляций в пользу более стабильных финансовых вложений.

В 2018 году несколько ведущих индексов фондового рынка по всему миру пережили медвежье падение.Точно так же цены на нефть находились на медвежьем рынке с мая 2014 года по февраль 2016 года.В течение этого периода цены на нефть непрерывно и неравномерно падали, пока не достигли дна.

Медвежьи рынки могут возникать в секторах и на самых широких рынках.Самый длинный временной горизонт для инвесторов — это обычно время между настоящим моментом и моментом, когда им нужно будет ликвидировать свои инвестиции (например, во время выхода на пенсию). В максимально долгосрочной перспективе бычьи рынки росли выше и длились дольше, чем медвежьи.

Медвежьи рынки S&P 500 и восстановление

Медведи всех форм и размеров

Медвежьи рынки бывают разных форм и размеров, демонстрируя значительные различия по глубине и продолжительности.

Медвежий рынок, начавшийся в марте 2020 года, начался из-за ряда факторов, в том числе сокращения корпоративных прибылей и, возможно, просто продолжительности 11-летнего бычьего рынка, который ему предшествовал.Непосредственной причиной медвежьего рынка стало сочетание постоянных опасений по поводу влияния пандемии COVID-19 на мировую экономику и неудачной ценовой войны на нефтяных рынках между Саудовской Аравией и Россией, которая привела к падению цен на нефть.

Согласно анализу First Trust, с апреля 1947 года по апрель 2022 года было 14 медвежьих рынков продолжительностью от одного месяца до 1,7 лет и серьезностью от падения S&P 500 на 51,9% до падения на 20,6%. Советники на основе данных Bloomberg (а с 1928 года таких событий было 25). Корреляция между этими медвежьими рынками и рецессиями несовершенна.

На этом графике от Invesco прослеживается история бычьих и медвежьих рынков, а также поведение S&P 500 в эти периоды.

любезно предоставлено Инвеско.

На трех других медвежьих рынках падение фондового рынка началось до официального начала рецессии.Крах доткомов в 2000–2002 годах также был вызван потерей доверия инвесторов к стоимости акций, которая достигла новых исторических максимумов.Индекс S&P 500 упал на 36,8% за 1,5 года, прервавшись на короткий спад в середине.

Падение фондового рынка на 36,1% в конце 1960-х и на 48,2% в начале 1970-х, продолжавшееся соответственно 1,5 и 1,7 года, также началось перед рецессией и закончилось незадолго до того, как этот экономический спад достиг дна.

Средняя продолжительность медвежьего рынка составляет около 9,5 месяцев и происходит в среднем с интервалом около 3,5 лет друг от друга.

Некоторые из самых неприятных медвежьих рынков (на данный момент)

Два худших медвежьих рынка в истории примерно совпали с рецессией.Крах фондового рынка 1929 года стал центральным событием медвежьего рынка, который сократил 89% стоимости промышленного индекса Доу-Джонса примерно за три года.

Безудержные спекуляции создали ценовой пузырь.Это привело к началу Великой депрессии, частично вызванной Законом о тарифах Смута-Хоули и частично решением Федеральной резервной системы обуздать спекуляции с помощью ограничительной денежно-кредитной политики, что только усилило распродажу на фондовом рынке.

Медвежий рынок с 2007 по 2009 год длился 1,3 года и привел к падению S&P 500 на 51,9%.В 2007 году экономика США погрузилась в рецессию, сопровождавшуюся растущим кризисом низкокачественной ипотеки, когда все больше заемщиков не могут выполнить свои обязательства в установленные сроки.В конечном итоге к сентябрю 2008 года это переросло в общий финансовый кризис, когда системно важные финансовые учреждения (SIFI) по всему миру оказались под угрозой неплатежеспособности.

Полный крах мировой финансовой системы и мировой экономики удалось предотвратить в 2008 году благодаря беспрецедентным интервенциям центральных банков по всему миру.Их массивные вливания ликвидности в финансовую систему посредством процесса, называемого количественным смягчением (QE), поддержали мировую экономику и цены на финансовые активы, такие как акции, снизив процентные ставки до рекордно низкого уровня.

Можно ли заработать на медвежьем рынке?

Вы можете зарабатывать деньги, когда рынки падают, занимая короткие позиции.Это можно сделать, продавая короткие акции или ETF, покупая обратные ETF, покупая опционы на продажу или продавая фьючерсы.

Всегда ли медвежьи рынки совпадают с рецессией?

Не обязательно.Из 25 медвежьих рынков, имевших место с 1928 года, в четырнадцати (56%) также наблюдались рецессии, а в одиннадцати (44%) — нет.

Какой был худший медвежий рынок?

На сегодняшний день самым глубоким и продолжительным медвежьим рынком был спад 1929-1932 годов, сопровождавшийся Великой депрессией.

Нижняя линия

Самый последний медвежий рынок был результатом глобального кризиса в области здравоохранения, усугубленного страхом, который первоначально вызвал волну увольнений, закрытий компаний и финансовых потрясений.Но рынки восстановились — как всегда со временем.Методы измерения длины и величины бычьего и медвежьего рынков у разных аналитиков различаются.Например, согласно критериям, используемым Yardeni Research, с 1928 года было 25 медвежьих рынков.Самый последний медвежий рынок почти наверняка не будет последним.