Индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY)

Что такое индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY)?

Индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY) представляет собой серию эталонных показателей краткосрочных процентных ставок, созданных в 2021 году и опубликованных Bloomberg LP.BSBY предоставляет ряд кредитозависимых эталонных ставок, которые включают банковские кредитные спреды, и определяет структуру форвардных контрактов.BSBY также стремится измерить среднюю доходность, при которой крупные глобальные банки получают доступ к краткосрочному необеспеченному оптовому фондированию с приоритетным приоритетом.

BSBY была создана в ответ на глобальный отказ от лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR) и предназначена для дополнения ее предполагаемой замены, обеспеченной ставки финансирования овернайт (SOFR).

Ключевые выводы

  • Индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY) представляет собой набор краткосрочных эталонных ставок, которые банки могут использовать при кредитовании друг друга.
  • Он был запущен в 2021 году и публикуется Bloomberg LP.
  • BSBY использует данные о транзакциях на краткосрочных кредитных рынках, таких как коммерческие бумаги, депозитные сертификаты, депозиты до востребования и корпоративные облигации.
  • Данные о транзакциях собираются с собственных торговых платформ Bloomberg, а также данных, публикуемых FINRA.
  • BSBY призван дополнить ставку SOFR, чтобы облегчить отход от LIBOR.

Понимание индекса краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY)

Когда у банков есть дополнительные резервы наличности, вместо того, чтобы держать эти средства без дела, они могут ссужать их другим банкам, которым нужны резервы.Это создает рынок межбанковского кредитования с очень краткосрочными кредитами в диапазоне от овернайт до нескольких недель.В прошлом процентные ставки, взимаемые по таким кредитам, были привязаны к ориентиру, известному как лондонская межбанковская ставка предложения, более известная как LIBOR.Однако после ряда критических замечаний и скандалов, связанных с ставкой LIBOR, регулирующие органы решили постепенно отказаться от ее использования.

На его место появилось несколько кандидатов, во главе с обеспеченным правом на однодневное финансирование, или SOFR, которое основано на сделках на рынке выкупа (РЕПО) казначейских облигаций с обеспечением.

Индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg был создан компанией по обработке финансовых данных и аналитике Bloomberg LP в качестве альтернативы LIBOR и запущен в 2021 году.Вместо того, чтобы полагаться на рынок репо казначейских облигаций, индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg рассматривает ставки, существенные для предельных издержек финансирования банков, включая ставки по коммерческим бумагам (CP), депозитным сертификатам (CD), депозитам до востребования в долларах США, и краткосрочные корпоративные облигации.Эти ставки агрегированы на основе консолидированных анонимных котировок, связанных с транзакциями, и твердых исполняемых котировок, включая наблюдения за ценами, полученные из собственных продуктов Bloomberg для электронной торговли на валютном и денежном рынках, а также сделок с приоритетными необеспеченными банковскими корпоративными облигациями, о которых сообщает FINRA.

BSBY состоит из доходности овернайт, 1 месяца, 3 месяцев, 6 месяцев и 12 месяцев, публикуемых ежедневно в 7 часов утра по восточному времени.

30 ноября 2020 г. Федеральная резервная система объявила, что ставка LIBOR будет упразднена и в конечном итоге заменена к июню 2023 г.В том же заявлении банкам было дано указание прекратить заключение контрактов с использованием LIBOR к концу 2021 года и завершить все контракты с использованием LIBOR к 30 июня 2023 года.

Методология индекса BSBY

BSBY использует передовую методологию подбора кривой для расчета эталонной доходности.Выходы результирующего набора данных нормализуются по типам инструментов (с использованием соглашения о фактическом/360-дневном подсчете). Каждая транзакция затем взвешивается по размеру сделки, а каждая исполняемая точка данных взвешивается на одну восьмую (12,5%) ее котируемого размера.Bloomberg утверждает, что это связано с тем, что исторически средний размер исполняемой сделки составляет 200 миллионов долларов (по сравнению с 75 миллионами долларов для транзакций). Чтобы убедиться, что транзакционным данным присваивается правильный вес по сравнению с исполняемыми данными, для исполняемых файлов применяется корректировка коэффициента 12,5%.

На основе полученных взвешенных данных с помощью локального процесса подгонки линейной кривой с усеченными линиями для сведения к минимуму влияния выбросов формируются доходности BSBY за ночь, 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев.

Компоненты BSBY по срокам.

Индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY) по сравнению сОбеспеченная ставка финансирования овернайт (SOFR)

С упразднением LIBOR SOFR стал доминирующим претендентом на то, чтобы заменить его в качестве базовой межбанковской ставки овернайт.Как уже упоминалось, SOFR рассчитывается на основе транзакций на рынке казначейского РЕПО и считается более предпочтительным, чем ставки, подобные LIBOR, поскольку он основан на данных наблюдаемых транзакций, а не на расчетных ставках заимствования, установленных банковскими торговыми центрами.Но поскольку SOFR основан на сделках РЕПО с обеспечением, использование его в качестве эталона для кредитов потенциально может привести к значительному несоответствию между активами (кредитами) данного банка и его обязательствами (займами).

Bloomberg утверждает, что BSBY можно успешно использовать в качестве дополнения к SOFR для банков, чтобы получить более полную картину своих затрат на финансирование.

Как и SOFR, BSBY также основывается на данных о фактических транзакциях; однако он опирается на ряд необеспеченных кредитов, а не на обеспеченные (обеспеченные) соглашения об обратном выкупе, используемые в SOFR (как подразумевает буква «S» в аббревиатуре). Поскольку SOFR рассматривает рынок казначейских обязательств, он также лучше всего подходит для более крупных финансовые институты.Вместо этого BSBY отражает фактическую стоимость займов тысяч малых, средних и региональных банков по всей Америке.

Когда был запущен индекс краткосрочной банковской доходности Bloomberg (BSBY)?

BSBY дебютировал в 2021 году и публикуется Bloomberg LP.Первоначально Bloomberg начал публиковать BSBY ориентировочно в целях иллюстрации и анализа 15 октября 2020 года.

Где я могу найти опубликованные результаты BSBY?

Курсы BSBY можно найти в терминале Bloomberg.Команды терминала: на ночь {BSBYON }, на 1 месяц {BSBY1M }, на 3 месяца {BSBY3M }, на 6 месяцев {BSBY6M } и на 12 месяцев {BSBY12M }. >}.

Почему происходит поэтапный отказ от LIBOR?

Хотя LIBOR когда-то был, возможно, самой важной краткосрочной эталонной процентной ставкой, было обнаружено, что он стал объектом безудержных манипуляций, скандалов и методологической критики, что сделало его менее надежным сегодня в качестве действительного эталона.Ставка постепенно снижается, чтобы к концу 2021 года нельзя было заключать новые контракты с использованием LIBOR; к середине 2023 года действие всех существующих продуктов на основе LIBOR будет прекращено.LIBOR был заменен на Обеспеченную ставку финансирования овернайт (SOFR), хотя также существует несколько других альтернатив, таких как BSBY и Ameribor.