Предоставление ворот

Что такое положение о воротах?

Положение о воротах относится к заявлению в документах по предложению фонда, которое устанавливает право управляющего фондом ограничивать или приостанавливать погашение.Проспектор, предлагающий документы, может предоставить более подробную информацию о пропускном положении, например сценарии, в которых погашение будет ограничено или полностью остановлено.Положения о шлюзе предназначены для того, чтобы остановить бегство фонда, особенно когда активы, которыми владеет фонд, неликвидны и их трудно своевременно превратить в наличные деньги для погашения.Даже при наличии сценариев и руководящих принципов решение об использовании положения о воротах остается за управляющими фондами.

Объяснение положений о воротах

Положения о шлюзе ограничивают выкуп и помогают предотвратить изъятие средств из фонда.Когда фонд, особенно хедж-фонд, владеет сложными инвестиционными продуктами, закрытие позиций может занять некоторое время.Положение о воротах встроено в предложение фонда, чтобы предотвратить ситуацию, когда запросы на погашение обходятся фонду в дополнительных расходах, вызывая ликвидацию в неблагоприятной рыночной ситуации.

Положение о воротах на практике

Управляющие фондами обычно должны информировать инвесторов в письменной форме о применении положения о шлюзе.В уведомлении обычно указывается необходимость предоставления и указывается, сколько, если таковые имеются, инвесторы смогут получить, когда они запросят погашение.Несмотря на то, что они являются частью большинства документов фонда, использование положения о воротах является серьезным делом и обычно требует консультации с адвокатом.Поскольку положение о воротах применяется по усмотрению управляющего фондом, инвесторы, которые обнаруживают, что их деньги заблокированы, по понятным причинам сомневаются в суждении управляющего фондом.

Интересно, что положение о воротах не всегда одинаково влияет на всех инвесторов.Институциональные инвесторы и привилегированные клиенты могут иметь дополнительное письмо — отдельное соглашение с фондом — в котором говорится, что их деньги никогда не будут заблокированы.В результате некоторые хедж-фонды полностью отменили положение о воротах, потому что оно фактически не покрывает большую часть капитала фонда.

Известный пример положения о воротах

Когда фонд вводит положение о пропуске, это обычно рассматривается как негативное событие.Однако были случаи, когда управляющий фондом использовал положение о воротах, чтобы убедиться, что капитал не поврежден для выполнения критической фазы стратегии.Одна из таких ситуаций была популяризирована в фильме «Большая короткая сделка», когда Майкл Берри применил положение о воротах, чтобы остановить выкуп, чтобы его ставка против рынка жилья не была ликвидирована до тех пор, пока не произойдет крах ипотечного кредита.Его инвесторы получили огромную прибыль после того, как было применено положение о воротах.Однако, судя по всему, всем причастным было крайне неприятно, когда было объявлено о предоставлении ворот.

Investopedia не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и консультации.Информация представлена ​​без учета инвестиционных целей, допустимого риска или финансового положения любого конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов.Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы.