Разделение акций

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ О НОВОСТЯХ 7 июня 2022 г., 12:19.ET: Акционеры Shopify одобрили дробление акций 10 к 1 на ежегодном собрании акционеров компании.Они также проголосовали за предоставление генеральному директору Тобиасу Лютке «доли учредителя», которая гарантирует ему не менее 40% прав голоса, пока он остается в компании.

Что такое дробление акций?

Дробление акций происходит, когда компания увеличивает количество своих акций, чтобы повысить их ликвидность.Хотя количество акций в обращении увеличивается на определенное число, общая стоимость всех акций в обращении в долларах остается неизменной, поскольку дробление принципиально не меняет стоимость компании.

Наиболее распространенными коэффициентами разделения являются 2-к-1 или 3-к-1 (иногда обозначаемые как 2:1 или 3:1). Это означает, что на каждую акцию, имевшуюся до разделения, каждый акционер будет иметь две или три акции соответственно после разделения.

Ключевые выводы

  • Дробление акций — это когда компания увеличивает количество своих акций в обращении, чтобы повысить ликвидность акций.
  • Хотя количество акций в обращении увеличивается, общая рыночная капитализация компании не меняется, поскольку цена каждой акции также делится.
  • Наиболее распространенными коэффициентами разделения являются 2 к 1 или 3 к 1, что означает, что каждая отдельная акция до разделения превратится в несколько акций после разделения.
  • Компания решает провести дробление акций, чтобы намеренно снизить цену одной акции, сделав акции компании более доступными без потери стоимости.
  • Обратное дробление акций — это противоположная сделка, при которой компания не увеличивает, а уменьшает количество акций в обращении, соответственно повышая цену акций.
1:16

Понимание дробления акций

Как работает дробление акций

Дробление акций — это корпоративное действие, при котором компания выпускает дополнительные акции для акционеров, увеличивая общую сумму на указанный коэффициент на основе акций, которыми они владели ранее.Компании часто решают разделить свои акции, чтобы снизить их торговую цену до более удобного диапазона для большинства инвесторов и повысить ликвидность торговли своими акциями.

Большинству инвесторов удобнее покупать, скажем, 100 акций по 10 долларов, а не 1 акцию по 1000 долларов.Поэтому, когда цена акций существенно выросла, многие публичные компании в конечном итоге объявляют о дроблении акций, чтобы уменьшить ее.Хотя количество акций в обращении увеличивается при дроблении акций, общая стоимость акций в долларах остается неизменной по сравнению с суммами до дробления, потому что дробление не делает компанию более ценной.

Совет директоров компании может разделить акции в любом соотношении.Например, сплит акций может быть 2 к 1, 3 к 1, 5 к 1, 10 к 1, 100 к 1 и т. д.Разделение акций 3 к 1 означает, что на каждую акцию, принадлежащую инвестору, теперь приходится три.Другими словами, количество акций, находящихся в обращении на рынке, утроится.

С другой стороны, цена за акцию после дробления акций 3 к 1 будет снижена путем деления старой цены акции на 3.Это связано с тем, что дробление акций не меняет стоимость компании, измеряемую рыночной капитализацией.

Особые соображения

Рыночная капитализация рассчитывается путем умножения общего количества акций в обращении на цену за акцию.Например, предположим, что XYZ Corp. имеет 20 миллионов акций в обращении, и акции торгуются по 100 долларов.Его рыночная капитализация составит 20 миллионов акций x 100 долларов = 2 миллиарда долларов.

Допустим, совет директоров компании решает разделить акции 2 к 1.Сразу после того, как разделение вступит в силу, количество акций в обращении удвоится до 40 миллионов, а цена акций упадет вдвое до 50 долларов.Хотя количество акций в обращении и рыночная цена изменились, рыночная капитализация компании остается неизменной и составляет (40 миллионов акций x 50 долларов) 2 миллиарда долларов.

В Великобритании дробление акций называется выпуском сертификатов, бонусным выпуском, выпуском капитализации или бесплатным выпуском.

Преимущества дробления акций

Почему компании проходят через хлопоты и расходы, связанные с дроблением акций?Во-первых, компания часто принимает решение о дроблении, когда цена акций достаточно высока, что делает покупку стандартной доски из 100 акций слишком дорогой для инвесторов.

Во-вторых, большее количество акций в обращении может привести к большей ликвидности акций, что облегчает торговлю и может сузить спред спроса и предложения.Повышение ликвидности акций облегчает торговлю акциями для покупателей и продавцов.Это может помочь компаниям выкупить свои акции по более низкой цене, поскольку их заказы будут иметь меньшее влияние на более ликвидную ценную бумагу.

Хотя теоретически сплит не должен влиять на цену акции, он часто приводит к возобновлению интереса инвесторов, что может оказать положительное влияние на цену акции.Хотя этот эффект со временем может ослабнуть, сплиты акций компаний с «голубыми фишками» являются оптимистичным сигналом для инвесторов.Дробление акций может быть расценено некоторыми как стремление компании к расширению будущих возможностей для роста; по этой причине дробление акций обычно указывает на уверенность руководства в перспективах компании.

Многие из лучших компаний обычно видят, как цена их акций возвращается к уровням, на которых они ранее дробили акции, что приводит к еще одному дроблению акций.Walmart, например, делил свои акции 11 раз по принципу 2 к 1 в период между дебютом розничного продавца на фондовом рынке в октябре 1970 года и мартом 1999 года.Инвестор, купивший 100 акций Walmart в ходе первичного публичного размещения акций (IPO), увидел бы, что эта доля вырастет до 204 800 акций в течение следующих 30 лет без каких-либо дополнительных покупок.

Недостатки дробления акций

Не все аспекты дробления акций приносят пользу компании.Процесс дробления акций является дорогостоящим, требует юридического надзора и должен выполняться в соответствии с регулирующими законами.Компания, желающая разделить свои акции, должна заплатить большую сумму, чтобы ее рыночная капитализация не изменилась.

Дробление акций не бесполезно, но оно не влияет на фундаментальное положение компании и, следовательно, не создает дополнительной стоимости.Некоторые сравнивают дробление акций с разрезанием куска пирога.Если десерт ужасен на вкус, не имеет значения, разрезали его на 10 или 20 частей.

Некоторые противники дробления акций считают, что это действие может привлечь не ту группу инвесторов.Рассмотрим акции класса А Berkshire Hathaway, которые торгуются за сотни тысяч долларов.Если бы Уоррен Баффет разделил акции, многие трейдеры из числа широкой публики смогли бы позволить себе акции его компании.Вместо этого, чтобы сохранить право собственности на акции как исключительное, компания может намеренно не дробить свои акции.

Наконец, есть последствия для преднамеренного снижения цены акций компании.Публичные биржи, такие как NASDAQ, требуют, чтобы акции торговались по цене 1 доллар или выше.Если цена акций упадет ниже 1 доллара в течение тридцати дней подряд, компании будет выдано предупреждение о несоблюдении требований, и у нее будет 180 дней, чтобы восстановить соблюдение требований.Если цена акций компании по-прежнему не соответствует минимальным ценовым требованиям, компания рискует быть исключенной из листинга.

Пример дробления акций

В августе 2020 года Apple (AAPL) разделила свои акции 4 к 1.Непосредственно перед дроблением каждая акция стоила около 540 долларов.После дробления цена за акцию на открытии рынка составляла 135 долларов (примерно 540 долларов : 4).

Инвестор, владевший 1000 акций до дробления, будет владеть 4000 акций после дробления.Количество акций Apple, находящихся в обращении, увеличилось с 3,4 млрд до примерно 13,6 млрд, в то время как рыночная капитализация практически не изменилась и составила 2 трлн долларов.

Компания может разделить свои акции столько раз, сколько пожелает.Например, Apple также разделила свои акции 7 к 1 в 2014 г., 2 к 1 в 2005 г., 2 к 1 в 2000 г. и 2 к 1 в 1987 г.

Чтобы преобразовать количество акций до разделения в акции после разделения в нескольких дроблениях, умножьте значение коэффициента каждого дробления вместе.Например, одна акция до разделения в 1987 году в конечном итоге была бы разделена на 224 акции после разделения 2020 года.Это определяется путем умножения 4, 7, 2, 2 и 2.

Дробление акций противОбратное дробление акций

Традиционный сплит акций также известен как форвардный сплит акций.Обратное дробление акций является противоположностью форвардному дроблению акций.Компания, осуществляющая обратное дробление акций, уменьшает количество своих акций в обращении и пропорционально увеличивает цену акций.Как и в случае форвардного дробления акций, рыночная стоимость компании после обратного дробления акций остается неизменной.

Компания, которая предпринимает это корпоративное действие, может сделать это, если цена ее акций снизилась до уровня, при котором она рискует быть исключенной из листинга биржи из-за несоблюдения минимальной цены, необходимой для листинга.Некоторые взаимные фонды не могут инвестировать в акции по цене ниже установленного минимума за акцию.Компания также может выбрать обратное дробление, чтобы сделать свои акции более привлекательными для инвесторов, которые могут воспринимать более дорогие акции как более ценные.

Обратное/прямое дробление акций — это специальная стратегия дробления акций, используемая компаниями для устранения акционеров, владеющих менее чем определенным количеством акций.Обратное/прямое дробление акций состоит из обратного дробления акций, за которым следует прямое дробление акций.Обратное дробление уменьшает общее количество акций, которыми владеет акционер, в результате чего некоторые акционеры, владеющие меньше минимума, необходимого для дробления, обналичиваются.Форвардное дробление акций увеличивает количество акций, принадлежащих оставшимся акционерам.

Что произойдет, если я владею акциями, которые подвергаются дроблению?

Когда акции дробятся, зарегистрированным акционерам кредитуются дополнительные акции, стоимость которых снижается сопоставимым образом.Например, при типичном дроблении акций 2:1, если вы владели 100 акциями, которые непосредственно перед дроблением торговались по 50 долларов, вы получили бы 200 акций по 25 долларов каждая.Ваш брокер обработает это автоматически, поэтому вам не нужно ничего делать.

Повлияет ли дробление акций на мои налоги?

Нет.Получение дополнительных акций не приведет к налогооблагаемому доходу в соответствии с действующим законодательством США.Налоговая база каждой акции, принадлежащей после дробления, будет составлять половину от того, что было до дробления.

Дробление акций — это хорошо или плохо?

Дробление акций обычно производится, когда цена акций компании выросла настолько высоко, что может стать препятствием для новых инвесторов.Поэтому сплит часто является результатом роста или перспектив будущего роста, и это положительный сигнал.Более того, цена акции, которая только что разделилась, может вырасти, если более низкая номинальная цена акции привлечет новых инвесторов.

Делает ли дробление акций компанию более или менее ценной?

Дробление акций не добавляет и не уменьшает фундаментальную стоимость.Разделение увеличивает количество акций в обращении, но общая стоимость компании не меняется.Сразу после дробления цена акций пропорционально снизится, чтобы отразить рыночную капитализацию компании.Если компания выплачивает дивиденды, размер дивиденда на акцию будет соответствующим образом скорректирован, при этом общие выплаты дивидендов останутся прежними.Разделение также не приводит к разводнению, а это означает, что акционеры сохранят те же права голоса, что и раньше.

Может ли дробление акций быть чем-то иным, кроме как 2 к 1?

Хотя дробление акций 2: 1 является наиболее распространенным, можно использовать любое другое соотношение, если оно одобрено советом директоров компании и, в некоторых случаях, акционерами.Коэффициенты разделения могут быть, например, 3:1, 10:1, 3:2 и т. д.В последнем случае, если у вас было 100 акций, вы получили бы 50 дополнительных акций после разделения.