Время ведьм

Что такое Ведьмин час?

Ведьмин час — это последний час торгов в третью пятницу каждого месяца, когда истекает срок действия опционов и фьючерсов на акции и фондовые индексы.Этот период часто характеризуется большими объемами, поскольку трейдеры закрывают опционы и фьючерсные контракты до истечения срока их действия.Затем позиции часто повторно открываются по контрактам, срок действия которых истекает позднее.

Ключевые выводы

  • Ведьмин час — это последний час торговли перед истечением срока действия контрактов на опционы или другие деривативы.
  • Этот период часто характеризуется большими объемами, поскольку трейдеры спешат закрыть или свернуть позиции.
  • Двойное и тройное колдовство относится к истечению срока действия нескольких типов деривативных контрактов в один и тот же день.

Понимание колдовских часов

Ведьмин час — это последний час торговли перед истечением срока действия контрактов на деривативы.Чаще трейдеры будут использовать такие термины, как «тройное колдовство», которое относится к истечению срока действия опционов на акции, опционов на индексы и фьючерсов на индексы в один и тот же день.Это событие происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря.

Когда в период с 2002 по 2020 год в США торговались фьючерсы на отдельные акции, срок их действия истекал по одному и тому же квартальному графику, что привело к появлению термина «четырехкратное колдовство».Между тем, двойное колдовство происходит в третью пятницу из восьми месяцев, не являющихся тройным колдовством.По двойному колдовству истекающие контракты — это опционы на акции и фондовые индексы.

Действия, происходящие в течение ежемесячных колдовских часов, можно разделить на две категории: развертывание или закрытие истекающих контрактов, чтобы избежать истечения срока действия, и покупки базового актива.Из-за дисбалансов, которые могут возникнуть при размещении этих сделок, арбитражеры также ищут возможности, возникающие в результате неэффективности ценообразования.

Причины смещения позиций

Основная причина эскалации активности в дни колдовского часа заключается в том, что контракты, которые не закрыты, могут привести к покупке или продаже базовой ценной бумаги.Например, фьючерсные контракты, которые не закрыты, требуют от продавца поставить указанное количество базовой ценной бумаги или товара покупателю контракта.

Опционы в деньгах (ITM) могут привести к исполнению базового актива и передаче его владельцу контракта.В обоих случаях, если владелец контракта или составитель контракта не в состоянии оплатить полную стоимость поставляемого обеспечения, контракт должен быть закрыт до истечения срока его действия.

С другой стороны, пролонгация или пролонгация — это когда позиция в истекающем контракте закрывается и заменяется контрактом, срок действия которого истекает позднее.Трейдер закрывает истекающую позицию, оплачивая прибыль или убыток, а затем открывает новую позицию по текущему рыночному курсу в другом контракте.Этот процесс создает объем в истекающем контракте и контрактах, в которые переходят трейдеры.

Возможности для арбитража

В дополнение к увеличению объема, связанного с взаимозачетом контрактов в часы ведьм, последний час торгов также может привести к неэффективности цены и, следовательно, к потенциальным возможностям арбитража.Из-за большого объема, поступающего в течение короткого периода времени, оппортунистические трейдеры ищут дисбаланс спроса и предложения.

Например, контракты, представляющие большие короткие позиции, могут быть предложены выше, если трейдеры ожидают, что контракты будут куплены для закрытия позиций до истечения срока действия.При таких обстоятельствах трейдеры могут продавать контракты по временно завышенным ценам, а затем закрывать их до окончания «колдовского часа».В качестве альтернативы они могут купить контракт, чтобы оседлать восходящую волну, а затем продать, как только безумие покупок замедлится.