Svart svan

Vad är en svart svan?

En svart svan är en oförutsägbar händelse som är bortom vad som normalt förväntas av en situation och som har potentiellt allvarliga konsekvenser.

Händelser med svarta svanar kännetecknas av deras extrema sällsynthet, allvarliga påverkan och den utbredda insisterande på att de var uppenbara i efterhand.

Nyckel takeaways

  • En svart svan är en extremt sällsynt händelse med allvarliga konsekvenser.
  • Det går inte att förutsäga i förväg, även om många i efterhand felaktigt hävdar att det borde ha varit förutsägbart.
  • Svarta svanhändelser kan orsaka katastrofala skador på en ekonomi genom att negativt påverka marknader och investeringar, men inte ens användningen av robust modellering kan förhindra en svart svanhändelse.
  • Att förlita sig på standardprognosverktyg kan både misslyckas med att förutsäga och potentiellt öka sårbarheten för svarta svanar genom att sprida risker och erbjuda falsk säkerhet.
  • Termen populariserades av boken, The Black Swan, av Nassim Nicholas Taleb.

,

1:08

Black Swan Events

Förstå en svart svan

Termen populariserades av Nassim Nicholas Taleb, en finansprofessor, författare och före detta Wall Street-handlare.Taleb skrev om idén om en svart svanhändelse i en bok från 2007 före händelserna under finanskrisen 2008.Taleb hävdade att eftersom svarta svanhändelser är omöjliga att förutsäga på grund av deras extrema sällsynthet, men ändå har katastrofala konsekvenser, är det viktigt för människor att alltid anta att en svart svanhändelse är en möjlighet, vad den än kan vara, och att försöka planera därefter.Vissa tror att diversifiering kan erbjuda ett visst skydd när en svart svan inträffar.

Taleb använde senare finanskrisen 2008 och idén om svarta svanhändelser för att hävda att om ett trasigt system tillåts misslyckas, så stärker det det faktiskt mot katastrofen med framtida händelser med svart svan.Han hävdade också att omvänt, ett system som är stöttat och isolerat från risk i slutändan blir mer sårbart för katastrofala förluster inför sällsynta, oförutsägbara händelser.

Taleb beskriver en svart svan som en händelse som:

  1. Är så sällsynt att även möjligheten att det kan inträffa är okänd
  2. Har en katastrofal inverkan när det inträffar
  3. Förklaras i efterhand som om det faktiskt vore förutsägbart

Särskilda överväganden

För extremt sällsynta händelser hävdar Taleb att standardverktygen för sannolikhet och förutsägelse, såsom normalfördelningen, inte gäller eftersom de beror på stor population och tidigare urvalsstorlekar som aldrig är tillgängliga för sällsynta händelser per definition.Att extrapolera, använda statistik baserad på observationer av tidigare händelser är inte användbart för att förutsäga svarta svanar, och kan till och med göra oss mer sårbara för dem.

Den sista nyckelaspekten av en svart svan är att som en historiskt viktig händelse är observatörer angelägna om att förklara den i efterhand och spekulera i hur den kunde ha förutspåtts.Sådana retrospektiva spekulationer hjälper dock faktiskt inte att förutsäga framtida svarta svanar eftersom dessa kan vara allt från en kreditkris till ett krig.

Exempel på tidigare Black Swan-evenemang

Kraschen på den amerikanska bostadsmarknaden under finanskrisen 2008 är en av de senaste och mest välkända händelserna med svarta svanen.Effekten av kraschen var katastrofal och global, och endast ett fåtal extremvärden kunde förutsäga att det skulle hända.

Även 2008 hade Zimbabwe det värsta fallet av hyperinflation på 2000-talet med en toppinflation på mer än 79,6 miljarder procent.En inflationsnivå på den summan är nästan omöjlig att förutse och kan lätt förstöra ett land ekonomiskt.

Dotcom-bubblan 2001 är en annan svart svanhändelse som har likheter med finanskrisen 2008.Amerika njöt av snabb ekonomisk tillväxt och ökningar i privat rikedom innan ekonomin kollapsade katastrofalt.Eftersom Internet var i sin linda när det gäller kommersiell användning, investerade olika investeringsfonder i teknikföretag med uppblåsta värderingar och utan marknadsdrag.När dessa bolag veckades drabbades fonderna hårt och nedåtrisken fördes över på investerarna.Den digitala gränsen var ny så det var nästan omöjligt att förutsäga kollapsen.

Som ett annat exempel, den tidigare framgångsrika hedgefonden Long-Term Capital Management (LTCM), drevs i marken 1998 som ett resultat av den ringverkan som den ryska regeringens skuldinlösen orsakade, något som företagets datormodeller inte hade kunnat förutse.

Ett nyare exempel kan vara uppkomsten av COVID-19-viruset som orsakade en global pandemi som började våren 2020, och som störde marknader och globala ekonomier runt om i världen.

Vad är en Black Swan-händelse på aktiemarknaden?

En Black Swan-händelse på aktiemarknaden är ofta en marknadskrasch som överstiger sex standardavvikelser, vilket gör den ytterst sällsynt ur en sannolikhetssynpunkt.Vissa har hävdat att aktiekurserna är "fat-tailed" och att sådana händelser i verkligheten är vanligare än vad statistiken skulle låta påstå.

Varför kallar de det ett Black Swan-evenemang?

En svart svan anses vara sällsynt, eftersom de flesta svanar är vita.Faktum är att man en gång trodde att svarta svanar inte existerade alls, tills man till slut upptäckte en.Lärdomen är att det vi tror är mycket sällsynta händelser kan vara vanligare än man tidigare trott.

Vad är ett Grey Swan Event?

En grå svanhändelse är en outlier, men som är mer troligt än en svart svan.Som ett resultat kan människor bättre förbereda sig för och säkra sig mot en grå svan än för en svart svan.