Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY)

Vad är Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY)?

Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) är en serie kortsiktiga ränteriktmärken skapade 2021 och publicerade av Bloomberg LP.BSBY tillhandahåller en serie kreditkänsliga referensräntor som inkluderar bankkreditspreadar och den definierar en terminsstruktur.BSBY strävar också efter att mäta den genomsnittliga avkastningen vid vilken stora globala banker får tillgång till kortfristig senior osäkrad grossistfinansiering.

BSBY skapades som svar på det globala skiftet bort från London Interbank Offered Rate (LIBOR) och är tänkt att komplettera dess antagna ersättning, Secured Overnight Financing Rate (SOFR).

Viktiga takeaways

  • Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) tillhandahåller en serie riktmärken för korta räntor som banker kan använda när de lånar ut till varandra.
  • Den lanserades 2021 och publiceras av Bloomberg LP.
  • BSBY använder transaktionsdata på kortfristiga kreditmarknader som företagspapper, CD-skivor, anfordringsinlåning och företagsobligationer.
  • Transaktionsdata är aggregerade från Bloombergs egna handelsplattformar samt data som publiceras av FINRA.
  • BSBY är avsett att komplettera SOFR-räntan, i ett försök att underlätta övergången från LIBOR.

Förstå Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY)

När banker har extra kassareserver till hands kan de låna ut dem till andra banker som behöver reserver, snarare än att ha dessa medel stillastående.Detta skapar en interbanklånemarknad med mycket kortfristiga lån som sträcker sig från över natten till flera veckor.Tidigare hänvisades räntorna på sådana lån till ett riktmärke som kallas London Interbank Offered Rate, mer känd som LIBOR.Men efter en rad kritik och skandaler som involverade LIBOR, beslutade tillsynsmyndigheter att fasa ut användningen.

I dess ställe har flera kandidater dykt upp, ledda av Secured Overnight Funding Right, eller SOFR, som är baserad på transaktioner på den säkrade återköpsmarknaden för statsobligationer (repo).

Bloomberg Short-Term Bank Yield Index skapades av det finansiella data- och analysföretaget Bloomberg LP som en alternativ ersättning till LIBOR och lanserades 2021.Istället för att förlita sig på Treasurys repomarknad, tittar Bloomberg Short-Term Bank Yield Index på räntor som är väsentliga för bankernas marginella finansieringskostnader, inklusive de för företagscertifikat (CP), inlåningscertifikat (CDs), USD-bankinlåning, och kortfristiga företagsobligationer.Dessa kurser är aggregerade från konsoliderade anonymiserade transaktionsrelaterade och fasta exekverbara kurser, inklusive prisobservationer hämtade från Bloombergs egenutvecklade valuta- och penningmarknadsprodukter för elektronisk handel och affärer av seniora osäkrade bankföretagsobligationer rapporterade av FINRA.

BSBY består av över natten, 1-månaders, 3-månaders, 6-månaders och 12-månaders avkastningar, publicerade dagligen klockan 7 på morgonen Eastern Time.

Den 30 november 2020 meddelade Federal Reserve att LIBOR skulle fasas ut och så småningom ersättas av juni 2023.I samma tillkännagivande instruerades bankerna att sluta skriva kontrakt med LIBOR senast i slutet av 2021 och att alla kontrakt med LIBOR skulle avslutas senast den 30 juni 2023.

BSBY Index metodik

BSBY använder en avancerad kurvanpassningsmetod för att beräkna sina riktmärkesavkastningar.Utbytet av den resulterande datamängden normaliseras över instrumenttyper (med en faktisk/360 dagars räkningskonvention). Varje transaktion viktas sedan av dess handelsstorlek, medan varje exekverbar datapunkt viktas med en åttondel (12,5 %) av dess noterade storlek.Bloomberg uppger att detta beror på att den genomsnittliga exekverbara handelsstorleken historiskt är 200 miljoner USD (mot 75 miljoner USD för transaktioner). För att säkerställa att transaktionsdata får sin korrekta vikt över körbara data, görs en koefficientjustering på 12,5 % av körbara filer.

Från de resulterande viktade data genereras BSBY-avkastningar över natten, 1 månad, 3 månader, 6 månader och 12 månader genom en lokaliserad trimmad linjär kurvanpassningsprocess för att minimera påverkan av extremvärden.

BSBY-komponenter efter löptid.

Bloomberg Short Term Bank Yield Index (BSBY) vs.Secured Overnight Financing Rate (SOFR)

I och med LIBORs bortgång har SOFR blivit en dominerande utmanare för att ersätta den som referensräntan för interbanklån över natten.Som nämnts beräknas SOFR från transaktioner på återköpsmarknaden för statsobligationer (repo) och ses som att föredra framför LIBOR-liknande räntor eftersom den baseras på data från observerbara transaktioner snarare än på uppskattade låneräntor som fastställts av bankernas handelsbord.Men eftersom SOFR är baserat på säkrade repotransaktioner, kan användningen av det som riktmärke för lån potentiellt skapa en betydande obalans mellan en given banks tillgångar (lån) och dess skulder (lån).

Bloomberg hävdar att BSBY framgångsrikt kan användas som ett komplement till SOFR för banker för att få en mer komplett bild av sina finansieringskostnader.

Liksom SOFR är BSBY också baserad på faktiska transaktionsdata; det förlitar sig dock på en rad osäkrade lån snarare än de säkrade (beställda) återköpsavtalen som används i SOFR (som "S" i förkortningen antyder). Eftersom SOFR tittar på Treasurys-marknaden är den också bäst lämpad för större finansiella institut.BSBY återspeglar istället de faktiska lånekostnaderna för tusentals små, medelstora och regionala banker över hela Amerika.

När lanserades Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY)?

BSBY debuterade 2021 och publiceras av Bloomberg LP.Bloomberg började till en början publicera BSBY på en vägledande basis i syfte att illustrera och analysera den 15 oktober 2020.

Var kan jag hitta BSBY publicerade avkastningar?

BSBY-priserna finns på Bloomberg-terminalen.Terminalkommandona är: över natten {BSBYON }, 1-månaders {BSBY1M }, 3-months {BSBY3M }, 6-months {BSBY6M } och 12-months {BSBY12M } >}.

Varför fasas LIBOR ut?

Medan LIBOR en gång utan tvekan var den viktigaste kortsiktiga referensräntan, har den visat sig ha varit föremål för skenande manipulation, skandal och metodisk kritik, vilket gör den mindre trovärdig idag som ett giltigt referensvärde.Kursen fasas ut så att inga nya kontrakt kunde skrivas med LIBOR i slutet av 2021; i mitten av 2023 kommer alla befintliga LIBOR-baserade produkter att avslutas.LIBOR har ersatts av Secured Overnight Financing Rate (SOFR), även om flera andra alternativ, såsom BSBY och Ameribor, också finns.