Hur SEC Regs kommer att förändra kryptovalutamarknader

NYHETSVARNING 7 juni 2022, 14:30ET: På tisdagen introducerade senatorerna Kirsten Gillibrand (D-NY) och Cynthia Lummis (R-WY) "Responsible Financial Innovation Act", som föreslår ett regelverk för kryptovalutor som skulle kategorisera de flesta digitala tokens som råvaror som ska övervakas av varan Futures Trading Commission (CFTC), inte SEC.

Misstro mot regeringars traditionella roll som emittenter av så kallade "fiat-pengar" har drivit på den fenomenala tillväxten av kryptovalutamarknaderna de senaste åren.Nu när tillväxten snabbt utbildar kryptoindustrin om en annan viktig statlig funktion – att reglera finansmarknader och handel med värdepapper.

USA.Securities and Exchange Commission (SEC) leder arbetet med att utsätta kryptovalutamarknaderna för hela spektrumet av finansiella regleringar som byrån övervakar.I april 2022 sa SEC-ordförande Gary Gensler att de fem bästa börserna som står för 99 % av handeln med kryptovalutor "sannolikt handlar med värdepapper" och att de borde registrera sig hos SEC och följa tillämpliga lagar.Gensler uppmanade också till ökad tillämpning av finansiella regler för stablecoins och andra kryptotokens.Och i maj 2022 tillkännagav SEC att de skulle utöka personalen på sin cyberenhet från 30 till 50 och döpa om den till Crypto Assets and Cyber ​​Unit för att stärka upprätthållandet av regleringar i kryptovalutor.

SEC:s upprätthållande push kommer i grunden att förändra hur kryptovalutamarknader fungerar.Här är tre stora förändringar att vänta förr än senare.

Nyckel takeaways

  • Securities and Exchange Commission har nyligen meddelat en stor ökning av personalstyrkan för sin enhet för upprätthållande av kryptovaluta.
  • Många kryptoutgivare har redan varit föremål för SEC-tillämpning.
  • SEC-ordförande Gary Gensler har uppmanat kryptobörser att registrera sig hos byrån som plattformar för värdepappershandel.
  • Stablecoins och andra tokens är också under ökad regulatorisk granskning.
  • SEC:s växande antal branschuppgörelser signalerar att byrån accepterar kryptoföretag i enlighet med värdepapperslagar.
1:55

Vad är kryptovaluta?

Nya tokens kan möta reglering

SEC gjorde sin ståndpunkt om tokens tydlig under den initiala mynterbjudandet (ICO) boomen 2017, när den drog slutsatsen att DAO-tokens var investeringsvärdepapper.År 2020 stämde SEC Ripple Labs Inc. och två av dess chefer och påstod att Ripple brutit mot värdepapperslagar genom att sälja XRP-token utan att följa registrerings- och avslöjandekraven för värdepapperserbjudanden.Många ICO-emittenter har bötfällts eller förlikats utanför domstol.

Även om SEC har riktat de flesta av sina tillsynsåtgärder mot ICO, har de senaste åren sett introduktionen av nya typer av blockchain-tokens, från decentraliserad finans (DeFi) till icke-fungibla tokens (NFT).

Liksom ICO:erna verkar många av de nya projekten kringgå värdepapperslagar antingen för att de inte har någon central administratör eller för att tokens representerar samlarobjekt som objekt i spelet eller digitala konstverk.Men i den mån dessa tokens säljs som investeringar är de fortfarande föremål för värdepapperslagar.

SEC tillkännagav sin första verkställighetsåtgärd i det decentraliserade finansområdet i augusti 2021 genom att göra upp med plattformen DeFi Money Market angående anklagelser om att den hanterade försäljningar på totalt mer än 30 miljoner USD av digitala tokens som borde ha registrerats som värdepapper.Projektets två grundare kom överens om att ta bort 12,8 miljoner dollar och att betala böter på 125 000 dollar vardera.

I februari 2022 gick BlockFi Lending LLC med på att betala 100 miljoner dollar i en förlikning med SEC och 32 stater för att de inte registrerade sina BlockFi Interest Accounts som värdepapper, som betalade en rörlig ränta på kryptovalutalån.BlockFi gick också med på att registrera en ny utlåningsprodukt hos SEC.

Även om de ibland marknadsförs som samlarföremål, konstverk eller föremål i spelet, kan NFT:er vara föremål för värdepapperslagar om de köps som investeringar.

Tillsynsmyndigheter kan snart även tillämpa värdepapperslagar på NFTs.Hester Peirce, en av de mer kryptovänliga kommissionärerna på SEC, har varnat för att vissa NFTs kan få investerare i problem med lagen.

I sitt tal i april 2022 sa SEC-ordförande Gensler att de flesta kryptotokens sannolikt kvalificerar sig som investeringskontrakt enligt Howey Test-definitionen som anges i ett U.S.Högsta domstolens dom: "en investering av pengar i ett gemensamt företag med rimliga förväntningar på att vinster ska hämtas från andras ansträngningar."

Även om SEC ännu inte har tillkännagett några verkställighetsåtgärder som riktar sig specifikt till NFT, har den enligt uppgift stämt NFT-skapare som en del av sin undersökning.

Börser kan behöva registrera sig som mäklare-handlare

I en utfrågning inför senatens bankkommitté i september 2021 sa Gensler att kryptobörser borde registrera sig som värdepappersbörser.Han upprepade uppmaningen i april 2022. "Dessa kryptoplattformar spelar roller som liknar de traditionella reglerade börserna. Således bör investerare skyddas på samma sätt."sa Gensler.

Kryptobörser har varit historiskt ogenomskinliga, vilket gör att deras operatörer kan generera vinster utan tillsyn eller ansvarsskyldighet.Många börser har anklagats för att tvätta handel, framköra eller frysa kundbalanser.

Om de registreras hos SEC, skulle kryptobörser tvingas anta teknologisystem för att göra sina orderböcker revisionskompatibla.De skulle också möta strikta regler för utförande av order för att förhindra marknadsmanipulation.

I sitt tal i april 2022 lyfte Gensler fram börsens kryptoförvaringsfrågor som ett annat problem efter stölder av mer än 14 miljarder dollar i kryptotillgångar under 2021.

Tidigare har många börser valt att undvika amerikansk reglering genom att lokalisera sig utomlands och avvisa amerikanska kunder.Men många börser accepterar efterlevnad som kostnaden för tillgång till den lukrativa amerikanska marknaden.Vissa kryptovalutabörser, inklusive Coinbase och FTX, har försökt följa SEC-reglerna genom att förvärva USA-registrerade mäklare-återförsäljare.

Stablecoins kan bli föremål för större granskning

Ett annat troligt fokus för tillsynsmyndigheter är spridningen av stablecoins, blockchain-tokens vars värde är knutet till dollarn eller en annan fiatvaluta.De flesta stablecoins backar upp sin koppling genom att hålla stora reserver av kontanter, statsobligationer eller andra lågrisktillgångar.

Kollapsen i maj 2022 av Terra (UST) algoritmiska stablecoin har ökat oron för andra stablecoins och deras reglering.Backers of Tether (USDT), det största stabila myntet, betalade 18,5 miljoner dollar i en förlikning med New York Attorney General 2021 och ådrog sig en böter på 41 miljoner dollar av Commodity Futures Trading Commission samma år på grund av anklagelser om att de förvrängde sina reserver.Tether publicerar nu begränsade detaljer om sina reserver dagligen.

"Vad stöder dessa tokens så att vi kan se till att dessa innehav faktiskt kan konverteras till dollar en-till-en?"Gensler frågade i april 2022.Stablecoins kan utgöra systemrisker för kryptoekosystemet och vidare samtidigt som de underlättar penningtvätt och undandragande av sanktioner, tillade SEC-ordföranden.

Eftersom SEC anser kryptobörser de facto värdepappersmäklare, är det också troligt att se de flesta stablecoin-affärer som värdepapperstransaktioner.Även om SEC ännu inte har inlett rättstvister, har tillsynsmyndigheten indikerat att det kan vara bland de statliga myndigheter som undersöker Tether.

Poängen

När SEC tillkännagav de senaste kryptouppgörelserna har SEC ansträngt sig för att understryka sin vilja att arbeta med kooperativa industrideltagare.Målet, har Gensler noterat, är att utöka investerarskyddet till att omfatta krypto som har säkerställt framgången för amerikanska värdepappersmarknader.Det växande antalet regleringsuppgörelser från kryptovalutaföretag tyder på att meddelandet börjar få resonans.

Att investera i kryptovalutor och andra inledande mynterbjudanden ("ICOs") är mycket riskabelt och spekulativt, och den här artikeln är inte en rekommendation från Investopedia eller författaren att investera i kryptovalutor eller andra ICO:er.Eftersom varje individs situation är unik bör en kvalificerad professionell alltid rådfrågas innan några ekonomiska beslut fattas.Investopedia lämnar inga utfästelser eller garantier beträffande riktigheten eller aktualiteten för informationen häri.Från och med det datum denna artikel skrevs äger författaren 0,01bitcoin.