ประวัติโดยย่อของตลาดหมีสหรัฐ

เมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2020 ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) เข้าสู่ตลาดหมีเป็นครั้งแรกในรอบ 11 ปี โดยตกลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์—ใกล้ 30,000 สองสามสัปดาห์ก่อนหน้า—ต่ำกว่า 19,000 สองสามวันต่อมา ท่ามกลาง ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการระบาดของ COVID-19

S&P 500 และ Nasdaq ตามมาหลังจากนั้นไม่นานอย่างไรก็ตาม ตลอดปี 2020 และในปี 2021 ตลาดฟื้นตัวจากการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับวัคซีนและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกจากกรณีของ COVID-19 แสดงให้เห็นว่าตลาดหมีสามารถเกิดขึ้นได้แม้ท่ามกลางเศรษฐกิจที่มีสุขภาพดี

กรณีตัวอย่าง: ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนของปี 2022 ตลาดกลับมาคึกคักอีกครั้ง คราวนี้เป็นการตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มุ่งเป้าไปที่การเติบโตที่ชะลอตัวลงซึ่งได้กระตุ้นเงินเฟ้อที่ร้อนแรง

ประเด็นที่สำคัญ

  • ตลาดหมีถูกกำหนดให้เป็นช่วงเวลาที่ราคาหุ้นมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งมักเกิดจากการลดลง 20% จากระดับสูงสุดในระยะสั้น
  • ตลาดหมีมักจะมาพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการว่างงานสูง แต่ตลาดหมีอาจเป็นโอกาสในการซื้อที่ดีในขณะที่ราคาตกต่ำ
  • ตลาดหมีที่ใหญ่ที่สุดบางแห่งในศตวรรษที่ผ่านมารวมถึงตลาดที่ใกล้เคียงกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และภาวะถดถอยครั้งใหญ่
  • ในเดือนมิถุนายน 2022 S&P 500 เข้าสู่ตลาดหมีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่มีนาคม 2020

Investopedia / Sabrina Jiang

เมื่อหมีมา

คำจำกัดความหนึ่งของตลาดหมีกล่าวว่าตลาดอยู่ในแดนหมีเมื่อหุ้นโดยเฉลี่ยร่วงลงอย่างน้อย 20% จากระดับสูงสุดแต่ 20% เป็นตัวเลขโดยพลการ—เช่นเดียวกับการลดลง 10% เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการแก้ไขโดยพลการ

อีกคำจำกัดความของตลาดหมีคือเมื่อนักลงทุนไม่ชอบความเสี่ยงมากกว่าการแสวงหาความเสี่ยงตลาดหมีประเภทนี้สามารถอยู่ได้นานหลายเดือนหรือหลายปี เนื่องจากนักลงทุนหลีกเลี่ยงการเก็งกำไรเพื่อสนับสนุนการลงทุนทางการเงินที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

ดัชนีตลาดหุ้นชั้นนำหลายแห่งทั่วโลกทนต่อการลดลงของตลาดหมีในปี 2561ราคาน้ำมันอยู่ในช่วงขาลงตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2557 ถึงกุมภาพันธ์ 2559ในช่วงเวลานี้ราคาน้ำมันปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องและไม่สม่ำเสมอจนแตะจุดต่ำสุด

ตลาดหมีสามารถเกิดขึ้นได้ในภาคส่วนและในตลาดที่กว้างที่สุดช่วงเวลาที่ยาวที่สุดสำหรับนักลงทุนมักจะเป็นช่วงเวลาระหว่างตอนนี้และเมื่อใดก็ตามที่พวกเขาต้องการเลิกกิจการ (เช่น ระหว่างเกษียณ) ในระยะยาว-ที่เป็นไปได้ ตลาดกระทิงได้สูงขึ้นและกินเวลานานกว่าตลาดหมี

S&P 500 ตลาดหมีและการฟื้นตัว

หมีทุกขนาดและรูปร่าง

ตลาดหมีมีรูปร่างและขนาดต่าง ๆ โดยแสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในเชิงลึกและระยะเวลา

ตลาดหมีที่เริ่มในเดือนมีนาคม 2020 เริ่มต้นขึ้นจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงการหดตัวของผลกำไรของบริษัท และอาจเป็นไปได้ว่าตลาดกระทิงอายุ 11 ปีก่อนหน้านั้นยาวนานสาเหตุโดยตรงของตลาดหมีคือการรวมกันของความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับผลกระทบของการระบาดใหญ่ของ COVID-19 ต่อเศรษฐกิจโลกและสงครามราคาในตลาดน้ำมันระหว่างซาอุดีอาระเบียและรัสเซียที่โชคร้ายซึ่งทำให้ราคาน้ำมันตกต่ำ

ระหว่างเดือนเมษายน พ.ศ. 2490 ถึงเมษายน พ.ศ. 2565 มีตลาดหมี 14 แห่งซึ่งมีความยาวตั้งแต่หนึ่งเดือนถึง 1.7 ปีและมีความรุนแรงจากการลดลง 51.9% ใน S&P 500 เป็นการลดลง 20.6% ตามการวิเคราะห์โดย First Trust ที่ปรึกษาตามข้อมูลจากบลูมเบิร์ก (และตั้งแต่ปี พ.ศ. 2471 มีเหตุการณ์ดังกล่าว 25 เหตุการณ์) ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหมีกับภาวะถดถอยนั้นไม่สมบูรณ์

แผนภูมิจาก Invesco นี้ติดตามประวัติของตลาดกระทิงและตลาดหมี และประสิทธิภาพของ S&P 500 ในช่วงเวลาดังกล่าว

มารยาท Invesco

ในตลาดหมีอีกสามแห่ง ตลาดหุ้นเริ่มตกต่ำก่อนภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการความผิดพลาดของดอทคอมในปี 2543 ถึง 2545 ยังได้รับแรงกระตุ้นจากการสูญเสียความเชื่อมั่นของนักลงทุนในการประเมินมูลค่าหุ้นที่ทำสถิติสูงสุดครั้งใหม่ในประวัติศาสตร์S&P 500 ร่วงลง 36.8% ในช่วง 1.5 ปี คั่นด้วยภาวะถดถอยช่วงสั้นๆ ตรงกลาง

ตลาดหุ้นร่วงลง 36.1% ในช่วงปลายทศวรรษ 1960 และ 48.2% ในช่วงต้นทศวรรษ 1970 ซึ่งกินเวลา 1.5 ปีและ 1.7 ปี ตามลำดับ ก็เริ่มต้นขึ้นก่อนภาวะถดถอยและสิ้นสุดลงไม่นานก่อนที่การหดตัวทางเศรษฐกิจจะถึงจุดต่ำสุด

ความยาวเฉลี่ยของตลาดหมีอยู่ที่ประมาณ 9.5 เดือน และเกิดขึ้นโดยเฉลี่ยห่างกันประมาณ 3.5 ปี

ตลาดหมีที่แย่ที่สุดบางแห่ง (จนถึงตอนนี้)

ตลาดหมีที่แย่ที่สุดสองแห่งในประวัติศาสตร์นั้นใกล้เคียงกับการถดถอยความล้มเหลวของตลาดหุ้นในปี 2472 เป็นเหตุการณ์สำคัญในตลาดหมีที่บดขยี้ซึ่งลดลง 89% จากมูลค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ในช่วงประมาณสามปี

การเก็งกำไรอาละวาดได้สร้างฟองสบู่การประเมินมูลค่าสิ่งนี้นำไปสู่การเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากพระราชบัญญัติภาษี Smoot-Hawley และส่วนหนึ่งจากการตัดสินใจของ Federal Reserve ที่จะควบคุมการเก็งกำไรด้วยนโยบายการเงินที่เข้มงวด ซึ่งทำให้การขายหุ้นในตลาดหุ้นแย่ลง

ตลาดหมีระหว่างปี 2550-2552 กินเวลา 1.3 ปี และส่งดัชนี S&P 500 ลง 51.9%เศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยในปี 2550 ตามมาด้วยวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ที่เพิ่มมากขึ้น ทำให้มีผู้กู้จำนวนมากขึ้นไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันตามกำหนดในที่สุดสิ่งนี้ก็กลายเป็นวิกฤตการเงินทั่วไปในเดือนกันยายน 2551 โดยสถาบันการเงินที่มีความสำคัญอย่างเป็นระบบ (SIFI) ทั่วโลกตกอยู่ในอันตรายจากการล้มละลาย

การล่มสลายอย่างสมบูรณ์ในระบบการเงินโลกและเศรษฐกิจโลกได้รับการหลีกเลี่ยงในปี 2551 โดยการแทรกแซงที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนจากธนาคารกลางทั่วโลกการอัดฉีดสภาพคล่องจำนวนมากเข้าสู่ระบบการเงินผ่านกระบวนการที่เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้กระตุ้นเศรษฐกิจโลกและราคาสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น โดยการปรับอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำลงเป็นประวัติการณ์

คุณสามารถทำกำไรจากตลาดหมีได้หรือไม่?

คุณสามารถทำเงินได้เมื่อตลาดตกโดยการเปิดสถานะขายซึ่งสามารถทำได้โดยการขายหุ้นชอร์ตหรืออีทีเอฟ การซื้ออีทีเอฟผกผัน การซื้อพุตออปชั่น หรือการขายฟิวเจอร์ส

ตลาดหมีมักเกิดขึ้นพร้อมกับภาวะถดถอยหรือไม่?

ไม่จำเป็น.จากตลาดหมี 25 แห่งที่เกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2471 สิบสี่ (56%) ได้เห็นการถดถอยเช่นกันในขณะที่ 11 แห่งไม่มี (44%)

ซึ่งเป็นตลาดหมีที่เลวร้ายที่สุด?

จนถึงปัจจุบัน ตลาดหมีที่ลึกที่สุดและยาวนานที่สุดคือช่วงตกต่ำในปี 1929-1932 ที่มาพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

บรรทัดล่าง

ตลาดหมีล่าสุดเป็นผลมาจากวิกฤตสุขภาพโลก ประกอบกับความกลัว ซึ่งในขั้นต้นก่อให้เกิดคลื่นของการเลิกจ้าง การปิดตัวขององค์กร และการหยุดชะงักทางการเงินแต่ตลาดกลับฟื้นตัว—อย่างที่เคยเป็นมาตลอดเวลาวิธีการวัดความยาวและขนาดของตลาดกระทิงและตลาดหมีนั้นแตกต่างกันไปตามนักวิเคราะห์ตามเกณฑ์ที่ใช้โดย Yardeni Research มีตลาดหมี 25 แห่งตั้งแต่ปีพ. ศ. 2471ตลาดหมีล่าสุดเกือบจะไม่ใช่ตลาดสุดท้ายอย่างแน่นอน