ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยคือโอกาสในการขาดทุนจากการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ใหม่ตัวอย่างเช่น หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น มูลค่าของพันธบัตรหรือการลงทุนตราสารหนี้ในตลาดรองจะลดลงการเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตรเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเรียกว่าระยะเวลา

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยสามารถลดลงได้โดยการซื้อพันธบัตรที่มีระยะเวลาต่างกัน หรือโดยการป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนในตราสารหนี้ด้วยการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ออปชั่น หรืออนุพันธ์ของอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ

ทำความเข้าใจความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสามารถส่งผลกระทบต่อการลงทุนจำนวนมาก แต่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของพันธบัตรและตราสารหนี้อื่นๆ โดยตรงมากที่สุดผู้ถือตราสารหนี้จึงตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยอย่างรอบคอบและตัดสินใจโดยพิจารณาจากการรับรู้อัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา

สำหรับหลักทรัพย์ที่มีรายได้คงที่ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ราคาหลักทรัพย์ก็ลดลง (และในทางกลับกัน) เนื่องจากเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ค่าเสียโอกาสในการถือครองพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น นั่นคือ ค่าใช้จ่ายในการพลาดการลงทุนที่ดียิ่งขึ้นไปอีกจะมากขึ้นอัตราที่ได้รับจากพันธบัตรจึงมีความน่าสนใจน้อยลงเมื่ออัตราเพิ่มขึ้น ดังนั้นหากพันธบัตรที่จ่ายอัตราคงที่ 5% มีการซื้อขายที่มูลค่าที่ตราไว้ของ $1,000 เมื่ออัตราดอกเบี้ยทั่วไปอยู่ที่ 5% ด้วย การได้รับผลตอบแทนนั้นไม่น่าดึงดูดกว่ามาก 5% เท่ากันเมื่ออัตราอื่น ๆ เริ่มเพิ่มขึ้น 6% หรือ 7%เพื่อชดเชยความเสียเปรียบทางเศรษฐกิจในตลาด มูลค่าของพันธบัตรเหล่านี้ต้องลดลง - เพราะใครจะต้องการเป็นเจ้าของอัตราดอกเบี้ย 5% เมื่อพวกเขาสามารถรับ 7% ด้วยพันธบัตรที่แตกต่างกัน

ดังนั้น สำหรับพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นไปถึงจุดที่สูงกว่าระดับคงที่นั้น ผู้ลงทุนจะเปลี่ยนไปใช้เงินลงทุนที่สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหลักทรัพย์ที่ออกก่อนการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสามารถแข่งขันกับประเด็นใหม่ได้โดยการลดราคาเท่านั้น

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยสามารถจัดการได้ผ่านกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงหรือการกระจายความเสี่ยง ที่ลดระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอหรือลบล้างผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดดูที่ การจัดการความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ตัวอย่างความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนซื้อพันธบัตรอายุ 5 ปีมูลค่า 500 ดอลลาร์พร้อมคูปอง 3%จากนั้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเป็น 4%นักลงทุนจะมีปัญหาในการขายพันธบัตรเมื่อมีการเสนอขายพันธบัตรใหม่ที่มีอัตราที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นเข้าสู่ตลาดความต้องการที่ลดลงยังทำให้เกิดราคาที่ต่ำกว่าในตลาดรองมูลค่าตลาดของพันธบัตรอาจลดลงต่ำกว่าราคาซื้อเดิม

สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกันพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 5% จะมีมูลค่ามากกว่าหากอัตราดอกเบี้ยลดลงต่ำกว่าระดับนี้ เนื่องจากผู้ถือพันธบัตรจะได้รับอัตราผลตอบแทนคงที่เมื่อเทียบกับตลาด

ความอ่อนไหวต่อราคาพันธบัตร

มูลค่าของตราสารหนี้ที่มีอยู่ซึ่งมีวันครบกำหนดต่างกันจะลดลงตามระดับที่แตกต่างกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "ความอ่อนไหวต่อราคา" และวัดจากระยะเวลาของพันธบัตร

ตัวอย่างเช่น สมมติว่ามีตราสารหนี้สองประเภท ตราสารหนี้ที่ครบกำหนดในหนึ่งปีและอีกหนึ่งหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดใน 10 ปีเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น เจ้าของหลักทรัพย์ที่มีระยะเวลาหนึ่งปีสามารถลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอัตราสูงกว่าได้หลังจากที่ผูกติดอยู่กับพันธบัตรที่มีผลตอบแทนต่ำกว่าเพียงหนึ่งปีเท่านั้นแต่เจ้าของความปลอดภัย 10 ปีติดอยู่กับอัตราที่ต่ำกว่าอีกเก้าปี

นั่นแสดงให้เห็นถึงมูลค่าราคาที่ต่ำกว่าสำหรับการรักษาความปลอดภัยระยะยาวยิ่งเวลาครบกำหนดของหลักทรัพย์นานเท่าใด ราคาหลักทรัพย์ก็ยิ่งลดลงมากเท่านั้นเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

โปรดทราบว่าความไวของราคานี้เกิดขึ้นในอัตราที่ลดลงพันธบัตรอายุ 10 ปีมีความอ่อนไหวมากกว่าพันธบัตรอายุหนึ่งปีอย่างมีนัยสำคัญ แต่พันธบัตรอายุ 20 ปีมีความอ่อนไหวน้อยกว่าพันธบัตรอายุ 30 ปีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

พรีเมี่ยมความเสี่ยงครบกำหนด

โดยทั่วไป พันธบัตรระยะยาวจะให้ความเสี่ยงในการครบกำหนดไถ่ถอนในรูปแบบของอัตราผลตอบแทนในตัวที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเมื่อเวลาผ่านไปหลักทรัพย์ระยะยาวที่มีระยะเวลานานขึ้นหมายถึงความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับหลักทรัพย์เหล่านั้นเพื่อชดเชยนักลงทุนที่รับความเสี่ยงมากขึ้น อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากหลักทรัพย์ระยะยาวมักจะสูงกว่าอัตราของหลักทรัพย์ระยะสั้นนี้เรียกว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงครบกำหนด

เบี้ยประกันความเสี่ยงอื่นๆ เช่น เบี้ยประกันความเสี่ยงผิดนัดและเบี้ยประกันความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง อาจกำหนดอัตราที่เสนอในพันธบัตร