ลงทุนในพันธบัตรเทศบาลระหว่างการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

พันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์แบบผกผัน: เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลงอย่างไรก็ตาม ยิ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเท่าใด ข่าวดีสำหรับนักลงทุนพันธบัตรในเขตเทศบาลก็จะยิ่งดีขึ้นเท่านั้น

พันธบัตรเทศบาล (หรือ "มูนิส") ได้รับการขนานนามว่าเป็นการลงทุนด้านตราสารหนี้ที่ปลอดภัยและประหยัดภาษีมากที่สุด ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงใกล้ศูนย์ และถูกพิจารณาว่าต่ำ ให้การลงทุนเป็นเวลาหลายปีมาดูกันว่าทำไมมูนิสถึงดึงดูดนักลงทุนได้มากกว่าหลังจากขึ้นดอกเบี้ย

ประเด็นที่สำคัญ

  • ราคาพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์แบบผกผัน และพันธบัตรเทศบาล (เช่น ตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐและรัฐบาลท้องถิ่น) ก็ไม่ต่างกัน
  • อย่างไรก็ตาม Munis มีข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครสำหรับนักลงทุนที่จะใช้ประโยชน์จากหลังจากการปรับขึ้นดอกเบี้ย
  • นักลงทุนควรจำไว้ 5 จุดที่อธิบายไว้ด้านล่างเพื่อดูว่าการลงทุนพันธบัตร muni ถูกต้องหรือไม่เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

อัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อราคาพันธบัตรอย่างไร

แนวคิดที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งที่ต้องทำความเข้าใจเมื่อลงทุนในพันธบัตรทุกประเภทคือผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยต่อราคาพันธบัตรเนื่องจากพันธบัตรจะออกโดยมีอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเรียกว่าอัตราคูปอง ซึ่งอิงตามอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่ริเริ่มโดย Federal Reserve อาจทำให้มูลค่าของพันธบัตรที่มีอยู่เพิ่มขึ้นหรือลดลง

ตัวอย่างเช่น หากออกพันธบัตรปัจจุบันด้วยอัตราคูปอง 4% มูลค่าของพันธบัตรจะลดลงโดยอัตโนมัติหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น และการออกพันธบัตรใหม่ที่มีเงื่อนไขเหมือนกันจะได้รับคูปอง 6%การลดลงของมูลค่าตลาดนี้เกิดขึ้นเพื่อชดเชยนักลงทุนในการซื้อพันธบัตรที่มีการจ่ายดอกเบี้ยต่ำกว่าพันธบัตรที่ออกใหม่ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยลดลงและมีการออกพันธบัตรใหม่ในอัตรา 2% มูลค่าตลาดของพันธบัตรเดิมจะเพิ่มขึ้น

โดยปกติ พันธบัตรระยะยาวจะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจากความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้และอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่ในการลงทุนตราสารหนี้ทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นตามเวลานี่หมายความว่ายิ่งคุณถือครองพันธบัตรไว้นานเท่าไร ความเสี่ยงก็จะยิ่งมีการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ทำให้พันธบัตรของคุณมีค่าน้อยลง หรือหน่วยงานที่ออกพันธบัตรผิดนัดในภาระผูกพัน ทำให้พันธบัตรนั้นยังไม่ได้ชำระอย่างไรก็ตาม หากคุณลงทุนในพันธบัตรเทศบาลที่มีคะแนนสูง และไม่จำเป็นต้องเข้าถึงกองทุนเพื่อการลงทุนของคุณเป็นเวลาหลายปี พันธบัตรระยะยาวอาจเป็นการลงทุนที่ทำกำไรได้มากเมื่อซื้อในเวลาที่เหมาะสม

1.อัตราคูปองที่สูงขึ้น

ประโยชน์ที่ชัดเจนที่สุดของการลงทุนในพันธบัตรเทศบาลหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือ อัตราคูปองของพันธบัตรที่ออกใหม่จะสูงกว่าพันธบัตรปัจจุบันอย่างมากพันธบัตรใหม่ที่ออกหลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะสร้างรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในแต่ละเดือนเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ที่ออกก่อนหน้านี้ ทำให้เป็นการลงทุนที่ร่ำรวยสำหรับผู้ที่ต้องการรายได้เสริมต่อปี

เช่นเคย พันธบัตรระยะยาวยังคงมีอัตราที่สูงกว่าหลักทรัพย์ระยะสั้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้นอย่างไรก็ตาม พันธบัตรเทศบาลระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรที่มีภาระผูกพันทั่วไป อาจปลอดภัยอย่างยิ่งหากออกโดยเทศบาลที่มีคะแนนสูง

2.พันธบัตรที่หลากหลายมากขึ้น

ข้อดีอีกประการของการซื้อพันธบัตรเทศบาลหลังจากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือจำนวนพันธบัตรในตลาดมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินจากธนาคารผ่านเงินกู้และวงเงินเครดิต มักจะถูกกว่าค่าใช้จ่ายในการออกพันธบัตรอย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น พันธบัตรก็กลายเป็นตัวเลือกทางการเงินที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น

เมื่อเทศบาลออกพันธบัตร ความรับผิดชอบเพียงอย่างเดียวคือชำระคืนผู้ลงทุนตามเงื่อนไขของพันธบัตรในทางกลับกัน อาจมีข้อผูกมัดมากมายกับเงินที่ยืมมาจากธนาคาร

3.โอกาสในการชื่นชมหากอัตราลดลง

นอกเหนือจากอัตราคูปองที่ดีแล้ว พันธบัตรที่ออกหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มมูลค่าลงได้หากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญครั้งต่อไปก็มีแนวโน้มว่าจะลดลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนไปเป็นวัฏจักร

หากอัตราดอกเบี้ยลดลงในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า มูลค่าของพันธบัตรที่ออกเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่จุดสูงสุดจะสูงขึ้น ทำให้นักลงทุนมีทางเลือกในการขายพันธบัตรในตลาดเปิดเพื่อผลกำไรที่เป็นระเบียบแทนที่จะรอให้ครบกำหนด

4.ราคาที่ต่ำกว่าของพันธบัตรที่มีอยู่

แม้ว่าพันธบัตรเทศบาลที่ออกหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าพันธบัตรรุ่นเก่าจะมีราคาที่ไม่แพงมากระบุว่าจนถึงปี 2018 อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เป็นเวลาหลายปี พันธบัตรที่มีอยู่มีแนวโน้มที่จะสามารถซื้อได้ที่ราคาต่อรองชั้นใต้ดินเพื่อชดเชยผู้ลงทุนสำหรับค่าเสียโอกาสของการลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำ

นี่อาจเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนในการซื้อพันธบัตรเทศบาลที่มีคะแนนสูงในราคาถูก

5.ประหยัดภาษีมากขึ้น

ประโยชน์หลักของการลงทุนในพันธบัตรเทศบาลเมื่อใดก็ได้คือพวกเขาได้รับดอกเบี้ยที่ไม่ต้องเสียภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางนอกจากนี้ หากคุณซื้อพันธบัตรที่ออกในรัฐหรือเมืองที่คุณพำนัก รายได้ของคุณอาจได้รับการยกเว้นภาษีของรัฐหรือท้องถิ่นหากคุณซื้อพันธบัตรเทศบาลหลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ย จำนวนเงินที่คุณประหยัดภาษีเงินได้จะยิ่งมากขึ้นไปอีก

แม้แต่ผลกำไรระยะยาวที่ได้รับจากการลงทุนที่ถือครองไว้นานกว่าหนึ่งปีก็ขึ้นอยู่กับอัตรากำไรจากเงินทุนสูงถึง 20%อัตราภาษีเงินได้ปกติสูงถึง 39.6% ดังนั้นการรับรายได้จากการลงทุนที่ไม่ต้องเสียภาษีของรัฐบาลกลางอาจหมายถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากในการคืนภาษีหลังหักภาษี