อัตราส่วนการหมุนเวียนและคุณภาพกองทุน

มูลค่าการซื้อขายและคุณภาพของกองทุนรวม

มูลค่าการซื้อขายกองทุนรวมคำนวณจากมูลค่าธุรกรรมทั้งหมด (ซื้อ ขาย) หารด้วยสอง จากนั้นหารด้วยจำนวนการถือครองทั้งหมดของกองทุนโดยพื้นฐานแล้วการหมุนเวียนของกองทุนรวมมักจะวัดการแทนที่การถือครองในกองทุนรวมและมักจะนำเสนอต่อนักลงทุนเป็นเปอร์เซ็นต์ในระยะเวลาหนึ่งปีหากกองทุนมีอัตราการหมุนเวียน 100% อาจตีความได้ว่ากองทุนจะเข้ามาแทนที่การถือครองทั้งหมดในช่วง 12 เดือน (อาจบ่งชี้ว่ากองทุนเข้ามาแทนที่ 50% ของการถือครองสองครั้งภายในหนึ่งปี)

คุณอาจพบว่าอัตราการหมุนเวียนของกองทุนรวมของคุณสูงกว่าที่คุณคาดไว้มากตามที่ Michael Laske อดีตผู้จัดการฝ่ายวิจัยของ Morningstar อัตราส่วนการหมุนเวียนเฉลี่ยสำหรับกองทุนหุ้นในประเทศที่มีการจัดการคือ 63% ในปี 2019

โปรดทราบว่านักวิเคราะห์มักไม่เห็นด้วยกับประเด็นส่วนใหญ่อย่างไรก็ตาม ควรพิจารณาอัตราส่วนการหมุนเวียนก่อนตัดสินใจลงทุนใหม่หรือรักษาเงินลงทุนปัจจุบันของคุณไว้

เช่นเดียวกับตัวชี้วัดทางเทคนิคส่วนใหญ่ มูลค่าการซื้อขายในกองทุนรวมของคุณไม่ใช่การทดสอบสารสีน้ำเงินสำหรับการตัดสินใจลงทุนหรือตัวบ่งชี้ผลลัพธ์ในอนาคตนักลงทุนในอาซัน คุณควรพิจารณาปัจจัยอื่นๆ ในบริบทของอัตราการหมุนเวียนของกองทุนรวมของคุณก่อนที่จะทำการตัดสินใจใดๆ ที่มีผลผูกพันหรือไม่สามารถย้อนกลับได้

ประเด็นที่สำคัญ

  • เมื่อผู้จัดการพอร์ตกองทุนของกองทุนรวมซื้อและขายหุ้นในตลาดเพื่อปรับเปลี่ยนพอร์ตกองทุน จะเรียกว่า "การหมุนเวียน"
  • แม้ว่าจะไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งเลวร้ายในตอนแรก แต่การหมุนเวียนจะสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีสำหรับนักลงทุนกองทุน
  • โดยทั่วไป อัตราการหมุนเวียนของกองทุนที่ต่ำกว่าจะบ่งบอกถึงคุณภาพที่สูงขึ้น แต่การหมุนเวียนจะขึ้นอยู่กับประเภทของกองทุนและกลยุทธ์การลงทุนที่ระบุไว้
  • กองทุนเพื่อการเติบโตมีแนวโน้มที่จะมีอัตราการหมุนเวียนที่สูงขึ้นเนื่องจากลงทุนอย่างแข็งขันมากขึ้น
  • ในส่วนอื่น ๆ ของสเปกตรัม กองทุนดัชนีควรมีอัตราการหมุนเวียนที่ต่ำมาก เนื่องจากจะซื้อขายเฉพาะเมื่อดัชนีที่พวกเขากำลังติดตามเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบ

กองทุนมูลค่า

โดยทั่วไป กองทุนมูลค่ามีแนวโน้มที่จะมีอัตราการหมุนเวียนที่ต่ำกว่า โดยอาศัยหลักปรัชญาการลงทุนของพวกเขา: ค้นหาหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าสัมพันธ์กับตลาด ถือไว้จนกว่าพวกเขาจะชื่นชมมูลค่าเป้าหมาย แล้วขายเพื่อให้ได้กำไรที่น่านับถือ

โดยพื้นฐานแล้ว นี่เป็นแนวทางที่รอบคอบและช่วยลดเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีและอัตราส่วนค่าใช้จ่ายของกองทุนของคุณ

ธุรกรรมที่น้อยลงหมายถึงต้นทุนการซื้อขายที่ลดลงและการเพิ่มทุนระยะสั้นที่น้อยลงอย่างไรก็ตาม การลงทุนในกองทุนที่มีอัตราการหมุนเวียนต่ำนั้นจริง ๆ แล้วไม่ใช่กลยุทธ์การลงทุน และไม่ใช่ข้อแก้ตัวสำหรับประสิทธิภาพที่ไม่ดี

นักลงทุนและผู้จัดการเงินจำนวนมากที่ใช้แนวทางการซื้อและถือโดยมีมูลค่าการซื้อขายต่ำได้เห็นผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่เพิ่งเห็น "มูลค่า" ในหุ้นทางการเงินการซื้อในราคาถูกและถือไว้เป็นเวลานานอาจดูรอบคอบในขณะนั้น แต่ตามแผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่ากองทุนรวมบางกองทุนที่มีอัตราการหมุนเวียนต่ำมีประสิทธิภาพต่ำกว่าผลตอบแทนรวมประจำปีของดัชนี S&P 500 ที่ 11.48% ในช่วงห้าปี ตลอดปีถึงวันที่ 28 ก.พ. 2562

เครื่องหมาย ชื่อกองทุน Morningstar หมวดหมู่ มูลค่าการซื้อขาย (%) ผลตอบแทน 5 ปี (%)
LEXCX Voya Corporate Leaders Trust Fund Series B คุ้มราคา 7.6
CVLVX กองทุน Cullen Value Fund Class I คุ้มราคา 2 8.12
AUFFX Auxier Focus Fund Class Investor คุ้มราคา 3 7.2
RMVIX กองทุน RBC Microcap Value Fund Class I มูลค่าเล็กน้อย 5 6.4
QRSVX กองทุนเปิด Queens Road Small Cap Value มูลค่าเล็กน้อย 6 6.14
HOVLX กองทุนโฮมสเตด แวลู ฟันด์ คุ้มราคา 7 9.63
QRVLX กองทุน Queens Road Value คุ้มราคา 8 8.93
VVIAX กองทุนดัชนีมูลค่าแนวหน้าหุ้น Admiral Shares คุ้มราคา 8 9.81
SLVAX กองทุนเปิด Columbia Select Large Cap Value Fund Class A คุ้มราคา 9 7.9
HRCVX กองทุน Carillon Eagle Growth & Income Fund Class A คุ้มราคา 10 8.75
ที่มา: Morningstar

กองทุนเพื่อการเติบโต

ในทางกลับกัน กองทุนเพื่อการเติบโตมีแนวโน้มที่จะมีอัตราการหมุนเวียนที่สูงขึ้น เนื่องจากผู้จัดการด้านการเงินของพวกเขามักจะมองหาภาคส่วนและหลักทรัพย์ที่เป็นผู้นำต่อไปในอุตสาหกรรมของตนประเภทของกลยุทธ์การจัดการที่กองทุนเหล่านี้ใช้นั้นขึ้นอยู่กับการค้นหาหุ้นที่มีมูลค่าต่ำ ขายให้สูง และใช้โอกาสให้เกิดประโยชน์สูงสุด ซึ่งหมายความว่าอาจมีการซื้อและขายจำนวนมากในปีใดก็ตาม

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น อัตราการหมุนเวียนที่สูงขึ้นหมายความว่ากองทุนจะมีเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีมากขึ้น และนั่นก็มีแนวโน้มที่จะกินเป็นผลตอบแทนรวมของกองทุนอัตราส่วนการหมุนเวียนที่สูงอาจบ่งชี้ว่าต้นทุนของกองทุนค่อนข้างสูงสำหรับประเภทเดียวกันไม่ว่าในกรณีใด กองทุนที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงจะต้องมีประสิทธิภาพสูงกว่ากองทุนที่มีมูลค่าหากทุกอย่างเท่าเทียมกัน

เช่นเดียวกับกรณีของกองทุนมูลค่า อัตราการหมุนเวียน (สูง ในกรณีนี้) จะได้รับการปรับให้เหมาะสมก็ต่อเมื่อมีผลตอบแทนจากการลงทุนสูงเท่านั้นน่าเสียดายที่ผู้จัดการกองทุนหลายคนดูเหมือนจะปลอมตัวเป็นเดย์เทรดดิ้งแผนภูมิด้านล่างแสดงกองทุนที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงและมีผลตอบแทนที่ไม่สดใสในระยะเวลา 5 ปี ซึ่งทั้งหมดนั้นล่าช้ากว่าเกณฑ์มาตรฐานของดัชนี S&P 500

เครื่องหมาย ชื่อกองทุนรวม มูลค่าการซื้อขาย (%) ผลตอบแทน 5 ปีต่อปี (%)
RYWCX Rydex Small Cap Growth C 834 -8.75
RYGRX Rydex Large Cap Growth C 450 -10.59
AFUAX AFBA 5Star Cap Growth Adv 254 -7.27
AFGLX AFBA 5Star Large Cap Growth I 254 -7.05
VCGAX AIG Retirement I การเติบโตและรายได้ 238 -6.97
GSXAX อเบอร์ดีน สมอล แคป A 215 -4.42
ที่มา: Morningstar

กองทุนดัชนี

หากคุณกำลังลงทุนในกองทุนรวมของ anindex ลักษณะเชิงรับของหลักทรัพย์โดยธรรมชาติหมายถึงอัตราการหมุนเวียนของมันควรจะต่ำมากตามชื่อของมัน กองทุนที่จัดทำดัชนีถูกสร้างขึ้นเพื่อติดตามดัชนีที่กำหนด และแทบไม่ต้องมีการจัดการแบบลงมือปฏิบัติเลยหุ้นจะถูกเพิ่มหรือลบก็ต่อเมื่อดัชนีพื้นฐานโพสต์การเปลี่ยนแปลง

กองทุนดัชนีที่มีอัตราการหมุนเวียนสูงไม่ได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมสิ่งใดที่เกิน 20 ถึง 30% ควรมองด้วยความสงสัยหรือข้อกังวล

บรรทัดล่าง

การพิจารณาอีกประการหนึ่งสำหรับผู้ลงทุนเมื่อประเมินการหมุนเวียนของกองทุนรวมคือประเภทของบัญชีการลงทุนที่กองทุนตั้งอยู่บัญชีที่ไม่ใช่เพื่อการเกษียณอายุมีแนวโน้มที่จะต้องเสียภาษี ดังนั้นกองทุนที่มีอัตราการหมุนเวียนต่ำอาจเหมาะสมกว่าบัญชีเกษียณที่มีภาษีรอการตัดบัญชี (401k) หรือสถานะปลอดภาษี (Roth IRA) อาจเหมาะสมกว่าสำหรับกองทุนรวมที่มีอัตราการหมุนเวียนสูงไม่ว่าในกรณีใด นักลงทุนควรทำการบ้านเพื่อกำหนดส่วนผสมที่เหมาะสมสำหรับพวกเขา

มีแหล่งข้อมูลออนไลน์มากมายในการค้นหาอัตราการหมุนเวียนของกองทุนนั้นๆยาฮู!Finance, Morningstar, WSJ.com และอื่น ๆ อีกมากมายให้ข้อมูลการหมุนเวียนของกองทุนรวมในกองทุนรวมเกือบทั้งหมดบางเว็บไซต์ยังระบุอัตราการหมุนเวียนเฉลี่ยสำหรับหมวดหมู่ (ประเภทของกองทุน)

อัตราการหมุนเวียนของกองทุนรวมของคุณเป็นตัววัดความถี่ของการทำธุรกรรมโดยทั่วไป ในการพิจารณาว่าจะซื้อกองทุนรวมเฉพาะหรือไม่ ผู้ลงทุนควรวิเคราะห์อัตราการหมุนเวียนร่วมกับข้อควรพิจารณาอื่นๆ อีกหลายประการไม่มีอัตราการหมุนเวียนของกองทุนใดที่สมบูรณ์แบบสำหรับพอร์ตการลงทุนของคุณ แต่ควรใช้เป็นเครื่องมือในการตัดสินใจเสริมแทน

ตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น อัตราส่วนค่าใช้จ่าย ปริมาณงาน/ไม่มีภาระ ระยะเวลาการจัดการ ปรัชญาการลงทุน และประสิทธิภาพ (อย่างน้อย) มีความสำคัญเท่ากับอัตราการหมุนเวียนในการช่วยให้คุณตัดสินใจลงทุนได้อย่างถูกต้อง