Arama Emri

Çağrı Emri Nedir?

Çağrı emri, sahibine belirli bir tarihte veya öncesinde belirli bir fiyattan dayanak hisse senetlerini satın alma hakkı veren bir finansal araçtır.Çağrı garantileri genellikle bir şirketten yeni bir hisse senedi veya borç teklifine dahil edilir.Bir arama emrinin amacı, hisse senedi veya tahvil ihracına yatırım yapmak için ek bir teşvik sağlamaktır.Çağrı garantileri genellikle eşlik eden hisse senedi veya tahvil sertifikasından ayrılabilir ve büyük borsalarda ayrı olarak işlem görür.Bir arama emri bazen basitçe arama emri olarak anılır.

Önemli Çıkarımlar

  • Çağrı emri, sahibine belirli bir tarihte veya öncesinde belirli bir fiyattan dayanak hisse senetlerini satın alma hakkı veren bir finansal araçtır.
  • Bir arama emrinin bir opsiyon gibi kullanım fiyatı ve son kullanma tarihi olmasına rağmen, aralarında bazı temel farklılıklar vardır.
  • Çağrı seçenekleri gibi, çağrı varantları da şirketin hisse senedi fiyatı artarsa ​​spekülatörlerin ve yatırımcıların muazzam karlar elde etmelerini sağlar.
  • Bazı yatırımcılar, çağrı varantlarını çok riskli ve aşırı spekülatif olarak görüyor ve genellikle büyüme hisse senetleri için mevcut değiller.

Çağrı Varantları Nasıl Çalışır?

Varant sahibinin dayanak hisseyi satın alabileceği fiyata kullanım fiyatı veya kullanım fiyatı denir.Bu kullanım fiyatı genellikle "parasız" olarak belirlenir, yani temel hisse senedinin mevcut işlem fiyatının üzerinde belirli bir yüzdede sabitlenir.

Bir arama emri özelliğinin dahil edilmesi, şirketin borcunun maliyetini düşürmesini sağlayabilir.Tüm varantların kullanılması durumunda potansiyel özsermaye seyreltme riski, şirkete hiçbir ekstra maliyet olmaksızın sağlanan ek özsermaye ile dengelenmekten daha fazladır.Bu, finansal piyasalarda şiddetli stres dönemlerinde özellikle önemli bir husustur.

Bir arama emrinin bir opsiyon gibi kullanım fiyatı ve son kullanma tarihi olmasına rağmen, aralarında bazı temel farklılıklar vardır.Varantlar şirketler tarafından verilirken, borsada işlem gören seçenekler bir borsa tarafından listelenir.Varantların da çoğu seçeneğe göre vade sonuna kadar çok daha fazla zamanı vardır.

Çağrı Varantlarının Faydaları

Çağrı seçenekleri gibi, çağrı varantları da şirketin hisse senedi fiyatı artarsa ​​spekülatörlerin ve yatırımcıların muazzam karlar elde etmelerini sağlar.Çağrı varantları, finansal zorluklarla karşılaşan firmaların ek borç almadan fon toplamasına da olanak tanır.Bu büyük bir avantaj çünkü şirketler aksi halde sıkıntılarından dolayı operasyonları finanse etmek için yüksek getirili tahviller ihraç etmek zorunda kalabilirler.Yüksek faiz oranları sonunda onları iflasa zorlayabilir.

Bazı durumlarda, finansal kuruluşlar gibi firmalar, aşırı borçların kaçınılmaz olarak getirdiği düşük kredi notu ile faaliyetlerini sürdüremezler.Bu, onlara daha fazla paraya ihtiyaç duyduklarında arama emri veya yeni hisse çıkarmak dışında çok az seçenek bırakıyor.

Çağrı varantları özellikle büyük yatırımcılar için faydalıdır.Opsiyon piyasası onlar için çok küçük olduğu için genellikle çağrı seçeneklerine anlamlı yatırımlar yapamazlar.Ayrıca, değer yatırımcılarına en çekici gelen çağrı varantları çıkarmak isteyen tam olarak sıkıntılı şirketlerdir.

Küçük yatırımcılar, bunun yerine çağrı seçenekleri satın alarak çağrı varantlarının avantajlarının çoğunu daha kolay elde edebilirler.

Çağrı Varantlarının Eleştirisi

Doğal olarak, çağrı seçeneklerine yönelik eleştirilerin çoğu, çağrı varantları için de geçerlidir.Bazı yatırımcılar bunları çok riskli ve aşırı spekülatif olarak görüyor.Bir yatırımcı çağrı varantları satın alırsa ve hisse senedinin fiyatı yükselmezse, önemli kayıplar meydana gelebilir.Varantların genellikle seçeneklerden daha fazla sona erme süresi olduğundan, zaman azalmasından kaynaklanan bu tehlike daha düşüktür, ancak yine de önemli bir sorundur.

Büyüme yatırımcıları için, çağrı varantlarıyla ilgili başka önemli sorunlar da var.İlk olarak, büyüme yatırımcılarının tercih ettiği, hızla büyüyen şirketlerin arama emri çıkarma olasılığı çok daha düşüktür.Birçok başarılı büyüme şirketinin aslında önemli miktarda nakit rezervi vardır ve arama emri çıkarmaları gerekmez.İkinci olarak, çağrı varantları oldukça likit olma eğilimindedir ve bu da büyüme yatırımcılarının kayıpları azaltmasını zorlaştırır.

Gerçek Dünya Örneği

Warren Buffett, arama emirlerine yatırım yapmanın en ünlü ve başarılı örneklerinden birini sağladı.2011 yılında, Buffett'ın Berkshire Hathaway'i Bank of America'nın imtiyazlı hisselerine arama emri dahil 5 milyar dolarlık bir yatırım yaptı.Çağrı emirleri, Berkshire'a önümüzdeki on yıl içinde herhangi bir noktada 700 milyon Bank of America hissesini her biri 7.14 $ karşılığında satın alma hakkı verdi.Bank of America, 2011'deki 2008 mali krizinden hala kurtulmaya çalışıyordu, bu nedenle 7.14 dolardan satın alma yeteneği o zamanlar özellikle değerli değildi.

Ancak Bank of America'nın hisseleri 2017 yılına kadar hisse başına 24,32 dolara yükseldi.Bu noktada, Buffett, Berkshire'ın arama emirlerini uygulamaya karar verdi.Maliyet 700 milyon hisse için hisse başına sadece 7,14 dolardı, bu nedenle toplam satın alma fiyatı yaklaşık 5 milyar dolardı.700 milyon hissenin her biri 24,32 dolar değerinde olduğundan, Berkshire'ın yeni satın alımı 17 milyar doların üzerinde ve toplamda 12 milyar dolardan fazla kar elde etti.