Tách cổ phiếu: Cái nhìn kỹ hơn về hiệu ứng của chúng

THÔNG BÁO TIN TỨC Ngày 7 tháng 6 năm 2022, 11:57 sángET: Các cổ đông của Shopify đã thông qua việc chia cổ phiếu 10 tặng 1 tại cuộc họp cổ đông thường niên của công ty.Họ cũng bỏ phiếu ủng hộ việc cấp cho CEO Tobias Lütke một "cổ phần của người sáng lập" đảm bảo cho anh ta ít nhất 40% quyền biểu quyết miễn là anh ta vẫn ở lại công ty.

Đối với các nhà đầu tư, có thể khá hào hứng khi biết rằng một cổ phiếu bạn sở hữu sắp được chia tách, bởi vì giá cổ phiếu quá cao là một vấn đề đáng lo ngại và một vấn đề thường gặp phải đối với các công ty thành công và đang phát triển.Mặc dù việc chia tách không thực sự khiến khoản đầu tư của bạn có giá trị hơn, nhưng giá cổ phiếu thấp hơn và kết quả là thanh khoản giao dịch tăng lên chắc chắn có thể thu hút thêm các nhà đầu tư.Tuy nhiên, đôi khi cảm giác tự hào ban đầu về việc chia tách cổ phiếu tiếp theo là sự bối rối khi các nhà đầu tư tự hỏi việc chia tách cổ phiếu ảnh hưởng như thế nào đến những thứ như lệnh thị trường chưa thanh toán, chi trả cổ tức hoặc thuế thu nhập vốn.

Tin tốt là, trong thời đại điện tử, hầu hết các điều chỉnh cần thiết đều được thực hiện cho bạn.Tuy nhiên, bạn nên hiểu cách phân tách hoạt động và tác động của nó như thế nào — hoặc không tác động — chiến lược đầu tư của bạn.

Bài học rút ra chính

  • Một công ty đôi khi sẽ thông báo chia tách cổ phiếu khi giá cổ phiếu tăng đến mức có thể không hấp dẫn đối với những nhà đầu tư thoải mái hơn với chứng khoán có giá thấp hơn.
  • Cổ tức, hoặc khoản thanh toán bằng tiền mặt do một công ty thực hiện định kỳ, thường được điều chỉnh tương ứng để phản ánh việc chia tách cổ phiếu, sao cho tổng số tiền được trả không thay đổi.
  • Việc chia tách cổ phiếu sẽ ảnh hưởng đến những người nắm giữ quyền chọn, nhưng những điều chỉnh cần thiết sẽ được thực hiện tự động trong tài khoản của họ.
  • Đảm bảo đặt lại mọi lệnh dừng hoặc lệnh giới hạn với nhà môi giới của bạn sau khi việc chia tách cổ phiếu có hiệu lực.

Tách cổ phiếu 101

Thông thường, lý do cơ bản dẫn đến việc chia tách cổ phiếu là giá cổ phiếu của công ty đang bắt đầu đắt.Giả sử Ngân hàng XYZ đã bán với giá 50 đô la một cổ phiếu vài năm trước đây nhưng đã tăng lên 100 đô la cho mỗi cổ phiếu.Các nhà đầu tư của nó, không nghi ngờ gì, đang khá hạnh phúc.

Nhưng giả sử rằng các cổ phiếu khác trong lĩnh vực tài chính đang giao dịch thấp hơn con số này.Những cổ phiếu khác đó không nhất thiết phải có giá trị tốt hơn, nhưng các nhà đầu tư bình thường đôi khi đưa ra giả định đó.Để chống lại nhận thức này và cải thiện tính thanh khoản, các công ty sẽ cân nhắc việc tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành bằng cách phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông, điều này sẽ làm giảm giá cổ phiếu một cách tương ứng.

Nếu Ngân hàng XYZ thông báo chia tách cổ phiếu 2 tặng 1 (còn được mô tả là chia tách 2: 1), thì ngân hàng này sẽ phát hành cho các nhà đầu tư một cổ phiếu bổ sung cho mỗi cổ phiếu mà họ đã sở hữu.Bởi vì giá trị của ngân hàng không thay đổi nhưng số lượng cổ phiếu đã tăng gấp đôi, mỗi cổ phiếu hiện có giá trị 50 đô la thay vì 100 đô la.Việc chia tách có thể thu hút sự quan tâm bổ sung đối với cổ phiếu của công ty, nhưng về cơ bản các nhà đầu tư không khá hơn hay xấu đi so với trước đây, vì giá trị thị trường của cổ phiếu của họ vẫn giữ nguyên.

Chiến lược giao dịch nâng cao

Đối với hầu hết các hoạt động giao dịch, ảnh hưởng của việc tách cổ phiếu là khá đơn giản.Tuy nhiên, theo lẽ tự nhiên, các nhà đầu tư có vị thế phức tạp hơn trong cổ phiếu — ví dụ, nếu họ đang bán khống cổ phiếu hoặc giao dịch quyền chọn — có thể thắc mắc việc phân tách ảnh hưởng đến các giao dịch đó như thế nào.Nếu đây là bạn, hãy hít thở sâu.Trong cả hai trường hợp này, giao dịch của bạn được điều chỉnh theo cách trung hòa tác động đến khoản đầu tư của bạn.

Bán khống

Đầu tiên, hãy xem xét bán khống, một chiến lược trong đó nhà đầu tư đặt cược rằng giá cổ phiếu sẽ giảm.Nhà đầu tư vay cổ phiếu thông qua tài khoản môi giới và đồng ý trả lại vào một ngày sau đó.Cổ phiếu đã vay được bán ngay lập tức với kỳ vọng chúng sẽ giảm giá trị, cho phép người bán khống kiếm lời bằng cách mua lại chúng với giá thấp hơn khi kết thúc giao dịch.

Nhìn bề ngoài, việc chia tách cổ phiếu có vẻ như là một điềm may mắn cho người bán khống.Nếu bạn đã bán 200 cổ phiếu XYZ với giá 100 đô la mỗi cổ phiếu, thì bây giờ bạn có thể mua chúng chỉ với 50 đô la, phải không?Thật không may cho những người bán khống, điều đó không đơn giản như vậy.Công ty môi giới sẽ điều chỉnh đơn đặt hàng của bạn để giải thích cho việc chia tách, do đó bạn sẽ nợ gấp đôi số cổ phiếu được định giá thấp hơn.Khi tất cả đã được nói và hoàn thành, việc chia tách cổ phiếu không ảnh hưởng đến vị trí của bạn theo cách này hay cách khác.

Hợp đồng quyền chọn

Điều này cũng đúng với quyền chọn, cho phép người nắm giữ quyền mua hoặc bán cổ phiếu với mức giá xác định trước trong một khoảng thời gian nhất định.Nếu bạn sở hữu quyền chọn mua XYZ với giá thực tế là 80 đô la — nghĩa là bạn có quyền mua cổ phiếu ở mức giá đó — việc chia tách không có nghĩa là bạn đột nhiên “hết tiền”.Công ty thanh toán bù trừ quyền chọn tự động điều chỉnh quy mô của hợp đồng để phản ánh việc chia tách cổ phiếu — trong trường hợp này, tăng gấp đôi từ 100 cổ phiếu lên 200 cổ phiếu — đồng thời giảm giá thực hiện xuống còn 40 đô la.Một lần nữa, nhà đầu tư đi ra thậm chí.

Hủy lệnh dừng

Một lĩnh vực mà việc chia tách cổ phiếu có thể có tác động là lệnh dừng.Những lệnh như vậy hướng dẫn nhà môi giới bán một cổ phiếu nếu giá tăng cao hơn hoặc thấp hơn một mức nhất định.Thông thường, mọi người sử dụng lệnh dừng để bảo vệ khỏi những khoản lỗ đáng kể, đặc biệt là trong những trường hợp họ không thể hoặc không có ý định theo dõi giá cổ phiếu thường xuyên.

Đừng cho rằng công ty môi giới của bạn sẽ điều chỉnh giá kích hoạt sau khi chia tách cổ phiếu.Trong hầu hết các trường hợp, lệnh dừng chỉ đơn giản là vô hiệu.Do đó, bạn sẽ phải đặt một lệnh dừng mới với nhà môi giới.

Đủ điều kiện nhận cổ tức

Một trong những câu hỏi phổ biến của các nhà đầu tư sau khi chia tách cổ phiếu là liệu cổ phiếu mới của họ có đủ điều kiện nhận cổ tức đã công bố trước đó hay không.Điều này thường không xảy ra, bởi vì các công ty chia tách cổ phiếu của họ không làm tăng tổng chi trả cổ tức khi làm như vậy.Chỉ những cổ phiếu nắm giữ tính đến ngày ghi cổ tức mới đủ điều kiện nhận cổ tức.Như mọi khi, các nhà đầu tư không nên mua cổ phiếu sau ngày ghi nhận cổ tức với hy vọng nhận được khoản cổ tức tương ứng.

Nói chung, cổ tức được công bố sau khi tách cổ phiếu sẽ được giảm tương ứng trên mỗi cổ phiếu để giải thích cho việc tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành, khiến tổng chi trả cổ tức không bị ảnh hưởng.Tỷ lệ chi trả cổ tức của một công ty cho biết tỷ lệ phần trăm thu nhập ròng, hoặc thu nhập, được trả cho cổ đông trong cổ tức.

Nếu trước khi chia tách 2: 1, tỷ lệ chi trả mục tiêu của Ngân hàng XYZ là 20% của 100 triệu đô la thu nhập, điều đó có nghĩa là khoản chi trả cổ tức mục tiêu cho các cổ đông tổng cộng là 20 triệu đô la.Nếu XYZ có 10 triệu cổ phiếu đang lưu hành, thì cổ tức trên mỗi cổ phiếu của nó là $ 2 cho mỗi cổ phiếu (tổng chi trả cổ tức là $ 20 triệu ÷ 10 triệu cổ phiếu đang lưu hành). Sau khi chia tách, công ty sẽ có 20 triệu cổ phiếu đang lưu hành.Do đó, cổ tức trên mỗi cổ phiếu sẽ là 1 đô la (tổng 20 triệu đô la trả cổ tức ÷ 20 triệu cổ phiếu đang lưu hành). Bạn có thể thấy rằng tổng mức chi trả cổ tức mà XYZ thực hiện cho các cổ đông không thay đổi ở mức 20 triệu đô la, nhưng cổ tức trên mỗi cổ phiếu giảm do số lượng cổ phiếu lưu hành tăng.

Trên thực tế, hầu hết các công ty đều tránh thông báo chia tách cổ phiếu gần với ngày ghi sổ để tránh bất kỳ sự nhầm lẫn nào.

Tính lãi vốn

Việc tìm ra số tiền thuế thu nhập vốn mà bạn nợ có thể là một vấn đề khó khăn và việc chia tách cổ phiếu không dễ dàng hơn chút nào.

Các nhà đầu tư sẽ phải điều chỉnh cơ sở chi phí của họ - nghĩa là giá cổ phiếu mà họ sở hữu - để tính toán chính xác lãi hoặc lỗ của họ.

Nếu bạn sở hữu cổ phiếu của Ngân hàng XYZ trước đợt chia tách 2: 1, cơ sở của bạn cho mỗi cổ phiếu ban đầu đó hiện là $ 50, không phải $ 100.Nếu không, có vẻ như bạn đang cố che giấu lợi nhuận trên biểu mẫu thuế của mình — không bao giờ là một ý kiến ​​hay.

Hãy nhớ rằng bạn có thể không bán cổ phiếu của mình trong vài năm sau khi chia tách, vì vậy bạn không cần thực hiện một nghiên cứu nhỏ và tìm hiểu xem liệu cổ phiếu có bị chia nhỏ vào bất kỳ thời điểm nào sau lần mua đầu tiên hay không.Tất nhiên, bạn sẽ muốn điều chỉnh cơ sở của mình mỗi khi chia tách cổ phiếu.May mắn thay cho các nhà đầu tư, nhiều công ty môi giới sẽ thực hiện các điều chỉnh cần thiết khi tính toán cơ sở chi phí cho việc nắm giữ.

Chứng chỉ cổ phiếu mới?

Mặc dù bạn có thể có chứng chỉ cổ phiếu bằng giấy cho cổ phiếu ban đầu bạn đã mua, nhưng không nhất thiết phải đợi những chứng chỉ mới xuất hiện trong thư sau khi chia cổ phiếu.Nhiều công ty hiện đang phát hành cổ phiếu mới dưới hình thức ghi sổ (tức là bằng điện tử) thay vì cách thức cũ.

Để tìm hiểu cách một công ty cụ thể xử lý vấn đề này, hãy xem phần Quan hệ nhà đầu tư trên trang web của công ty đó.Dù bằng cách nào, đừng hủy các chứng chỉ giấy gốc đó — chúng vẫn còn hiệu lực.

Kết luận

Trong hầu hết các trường hợp, công ty môi giới của bạn sẽ tự động điều chỉnh các giao dịch của bạn để phản ánh giá mới của một cổ phiếu đã chia tách.Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cẩn thận hơn khi báo cáo cơ sở chi phí sau khi chia tách và đảm bảo gửi lại bất kỳ lệnh dừng nào đã đặt trước khi chia tách.