Tỷ lệ doanh thu và chất lượng quỹ

Doanh thu và chất lượng quỹ tương hỗ

Doanh thu quỹ tương hỗ được tính bằng giá trị của tất cả các giao dịch (mua, bán) chia cho hai, sau đó chia cho tổng số vốn nắm giữ của quỹ.Về cơ bản, doanh thu quỹ tương hỗ thường đo lường sự thay thế các khoản nắm giữ trong một quỹ tương hỗ và thường được trình bày cho các nhà đầu tư theo tỷ lệ phần trăm trong khoảng thời gian một năm.Nếu một quỹ có 100% doanh thu, nó có thể được hiểu là quỹ thay thế tất cả các khoản nắm giữ của mình trong khoảng thời gian 12 tháng (nó cũng có thể chỉ ra rằng quỹ đã thay thế 50% số lượng nắm giữ hai lần trong một năm).

Bạn có thể phát hiện ra rằng tỷ lệ quay vòng quỹ tương hỗ của bạn cao hơn nhiều so với bạn mong đợi.Theo Michael Laske, cựu giám đốc nghiên cứu tại Morningstar, tỷ lệ doanh thu trung bình của các quỹ cổ phiếu trong nước được quản lý là 63% vào năm 2019.

Hãy nhớ rằng các nhà phân tích thường không đồng ý về hầu hết các vấn đề.Tuy nhiên, điều quan trọng là phải xem xét tỷ lệ doanh thu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư mới nào hoặc duy trì các khoản đầu tư hiện tại của bạn.

Như trường hợp của hầu hết các chỉ báo kỹ thuật, giá trị doanh thu trong quỹ tương hỗ của bạn không phải là một phép thử để đưa ra quyết định đầu tư cũng không phải là dấu hiệu cho thấy kết quả trong tương lai.Nhà đầu tư Asan, bạn nên xem xét các yếu tố khác trong bối cảnh tỷ lệ quay vòng quỹ tương hỗ của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định ràng buộc hoặc không thể thay đổi nào.

Bài học rút ra chính

  • Khi các nhà quản lý danh mục đầu tư của các quỹ tương hỗ mua và bán cổ phiếu trên thị trường để thay đổi danh mục đầu tư của quỹ, nó được gọi là "doanh thu".
  • Mặc dù không nhất thiết là một điều xấu ngay từ đầu, nhưng doanh thu tạo ra phí giao dịch và các sự kiện có thể chịu thuế cho các nhà đầu tư quỹ.
  • Nhìn chung, tỷ lệ quay vòng quỹ thấp hơn cho thấy chất lượng cao hơn, nhưng doanh thu sẽ phụ thuộc vào loại quỹ và chiến lược đầu tư đã nêu của quỹ.
  • Các quỹ tăng trưởng có xu hướng có tỷ lệ doanh thu cao hơn khi họ đầu tư tích cực hơn.
  • Ở đầu bên kia của quang phổ, các quỹ chỉ số nên có tỷ lệ doanh thu rất thấp vì chúng chỉ giao dịch khi chỉ số mà chúng đang theo dõi thay đổi thành phần.

Quỹ giá trị

Nhìn chung, các quỹ giá trị có xu hướng có tỷ lệ doanh thu thấp hơn, đơn giản bởi triết lý đầu tư của họ: tìm chứng khoán có giá trị thấp hơn tương ứng với thị trường, giữ chúng cho đến khi chúng đánh giá cao đến giá trị mục tiêu, sau đó bán để thu được lợi nhuận đáng kể.

Về cơ bản, đây là một cách tiếp cận thận trọng giúp giảm thiểu các sự kiện chịu thuế và tỷ lệ chi phí của quỹ của bạn.

Ít giao dịch hơn đồng nghĩa với việc chi phí giao dịch thấp hơn và thu được vốn ngắn hạn nhỏ hơn.Tuy nhiên, chỉ đơn giản là đầu tư vào các khoản tín dụng với tỷ lệ doanh thu thấp thực sự không phải là một chiến lược đầu tư và không có lý do gì cho hiệu quả hoạt động kém.

Nhiều nhà đầu tư và nhà quản lý tiền tệ tán thành cách tiếp cận mua và giữ, doanh thu thấp này đã thấy kết quả đáng thất vọng.Điều này đặc biệt đúng đối với những người gần đây đã nhìn thấy "giá trị" trong các cổ phiếu tài chính.Mua chúng với giá rẻ và giữ chúng trong thời gian dài có thể là điều nên thận trọng vào thời điểm đó, nhưng, như biểu đồ bên dưới minh họa, một số quỹ tương hỗ có tỷ lệ doanh thu thấp đã kém hơn tổng lợi nhuận hàng năm 11,48% của Chỉ số S&P 500 trong vòng 5 năm- khoảng thời gian trong năm đến hết ngày 28 tháng 2 năm 2019.

Biểu tượng Tên quỹ Hạng mục sao mai Doanh số (%) Lợi tức 5 năm (%)
LEXCX Voya Corporate Leaders Trust Fund Series B Giá trị lớn 7.6
CVLVX Quỹ giá trị Cullen Loại I Giá trị lớn 2 8.12
AUFFX Auxier Focus Fund Class Nhà đầu tư Giá trị lớn 3 7.2
RMVIX RBC Microcap Value Fund Class I Giá trị nhỏ 5 6.4
QRSVX Quỹ giá trị vốn hóa nhỏ Queens Road Giá trị nhỏ 6 6.14
HOVLX Quỹ Giá trị Homestead Funds Giá trị lớn 7 9,63
QRVLX Quỹ giá trị đường Queens Giá trị lớn số 8 8,93
VVIAX Vanguard Value Index Fund Đô đốc Cổ phiếu Giá trị lớn số 8 9,81
SLVAX Columbia Select Large Cap Value Fund Class A Giá trị lớn 9 7.9
HRCVX Quỹ Thu nhập & Tăng trưởng Carillon Eagle Class A Giá trị lớn 10 8,75
Nguồn: Morningstar

Quỹ tăng trưởng

Mặt khác, quỹ tăng trưởng có xu hướng có tỷ lệ doanh thu cao hơn, vì các nhà quản lý tiền của họ liên tục theo dõi các lĩnh vực và chứng khoán là những người dẫn đầu tiếp theo trong các ngành tương ứng của họ.Loại chiến lược quản lý mà các quỹ này sử dụng dựa trên việc tìm kiếm các cổ phiếu bị định giá thấp, bán cao và tận dụng tối đa các cơ hội, có nghĩa là có thể có rất nhiều giao dịch mua và bán trong bất kỳ năm nào.

Như đã ngụ ý ở trên, tỷ lệ doanh thu cao hơn có nghĩa là quỹ sẽ phải chịu nhiều sự kiện chịu thuế hơn và điều đó có khả năng ăn vào lợi nhuận đáng kể.Tỷ lệ luân chuyển cao cũng có thể chỉ ra rằng chi phí của quỹ tương đối cao hơn đối với danh mục của nó.Trong mọi trường hợp, các quỹ có doanh thu cao thực sự phải tốt hơn các quỹ giá trị nếu tất cả các quỹ khác đều bằng nhau.

Tương tự như trường hợp với các quỹ giá trị, tỷ lệ doanh thu (trong trường hợp này là cao) chỉ hợp lý khi có lợi tức đầu tư cao.Thật không may, nhiều nhà quản lý quỹ dường như đang giao dịch trong ngày một cách trá hình.Biểu đồ dưới đây cho thấy một số quỹ có doanh thu cao với lợi nhuận 5 năm mờ nhạt, tất cả đều tụt hậu so với điểm chuẩn của Chỉ số S&P 500.

Biểu tượng Tên quỹ tương hỗ Doanh số (%) Lợi tức hàng năm trong 5 năm (%)
RYWCX Tăng trưởng vốn hóa nhỏ của Rydex C 834 -8,75
RYGRX Tăng trưởng vốn hóa lớn của Rydex C 450 -10,59
AFUAX AFBA 5Star Cap Growth Adv 254 -7,27
AFGLX AFBA 5Star Tăng trưởng vốn hóa lớn I 254 -7,05
VCGAX AIG Hưu trí I Tăng trưởng & Thu nhập 238 -6,97
GSXAX Aberdeen Small Cap A 215 -4,42
Nguồn: Morningstar

Quỹ chỉ số

Nếu bạn đang đầu tư vào quỹ tương hỗ anindex, bản chất thụ động của chứng khoán đương nhiên có nghĩa là tỷ lệ doanh thu của nó phải rất thấp.Tên của Astheir ngụ ý, các quỹ được lập chỉ mục được xây dựng để theo dõi các chỉ mục nhất định và hầu như không yêu cầu quản lý thực hành.Cổ phiếu chỉ được thêm hoặc bớt khi chỉ mục cơ bản đăng thay đổi.

Một quỹ chỉ số có tỷ lệ quay vòng cao đang không được quản lý đúng cách.Bất cứ điều gì trên 20 đến 30% đều nên được nhìn nhận với thái độ hoài nghi hoặc lo lắng.

Điểm mấu chốt

Một cân nhắc khác cho các nhà đầu tư khi đánh giá doanh thu quỹ tương hỗ là loại tài khoản đầu tư mà quỹ được đặt.Các tài khoản không hưu trí có nhiều khả năng phải chịu các sự kiện chịu thuế hơn, và do đó, các quỹ có tỷ lệ doanh thu thấp có thể thích hợp hơn.Tài khoản hưu trí có trạng thái hoãn thuế (401k) hoặc miễn thuế (Roth IRA) có thể thích hợp hơn cho các quỹ tương hỗ có tỷ lệ doanh thu cao.Trong mọi trường hợp, các nhà đầu tư nên làm bài tập của họ để xác định sự kết hợp phù hợp cho họ.

Có nhiều nguồn trực tuyến để tìm tỷ lệ doanh thu của một quỹ cụ thể.Yahoo!Finance, Morningstar, WSJ.com và nhiều công ty khác cung cấp dữ liệu về doanh thu của quỹ tương hỗ trên hầu hết các quỹ tương hỗ.Một số trang web cũng liệt kê tỷ lệ doanh thu trung bình cho danh mục (loại quỹ).

Tỷ lệ doanh thu của quỹ tương hỗ của bạn thực sự là thước đo tần suất giao dịch.Nói chung, khi xác định xem có nên mua một quỹ tương hỗ cụ thể hay không, nhà đầu tư nên phân tích tỷ lệ doanh thu kết hợp với một số cân nhắc khác.Không có tỷ lệ quay vòng vốn cụ thể nào là hoàn hảo cho danh mục đầu tư của bạn; thay vào đó, nó nên được sử dụng như một công cụ ra quyết định bổ sung.

Các chỉ số khác, chẳng hạn như tỷ lệ chi phí, tải / không tải, thời hạn quản lý, triết lý đầu tư và hiệu suất (ít nhất) cũng quan trọng như tỷ lệ doanh thu trong việc giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn.