债务与 GDP 比率

什么是债务与 GDP 的比率?

债务与 GDP 的比率是一个国家公共债务与其国内生产总值 (GDP) 的比较指标。通过比较一个国家的债务与产出,债务与 GDP 的比率可靠地表明该特定国家偿还债务的能力。通常以百分比表示,如果 GDP 完全用于偿还债务,该比率也可以解释为偿还债务所需的年数。

关键要点

  • 债务与 GDP 的比率是一个国家的公共债务与其国内生产总值 (GDP) 的比率。
  • 债务与 GDP 的比率也可以解释为如果 GDP 用于偿还债务所需的年数。
  • 债务与GDP的比率越高,该国偿还债务的可能性就越小,违约风险就越高,这可能会导致国内和国际市场出现金融恐慌。
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债务与 GDP 比率

债务与GDP比率的公式与计算

债务与 GDP 的比率由以下公式计算:

债务GDP = 国家债务总额 国家总GDP begin{aligned} &text{债务占 GDP 的比例} = frac{ text{国家总债务} }{ text{国家总 GDP} } end{aligned} ​​​债务GDP=国家总GDP国家债务总额​​​​​​

一个能够继续为其债务支付利息的国家——无需再融资,也不会阻碍经济增长——通常被认为是稳定的。债务与 GDP 比率较高的国家通常难以偿还外债(也称为“公共债务”),即欠外部贷方的任何余额。在这种情况下,债权人倾向于在放贷时寻求更高的利率。

过高的债务与 GDP 比率可能会阻止债权人完全放贷。

债务与 GDP 的比率能告诉你什么

当一个国家的债务违约时,往往会引发国内和国际市场的金融恐慌。通常,一个国家的债务与 GDP 比率越高,其违约风险就越高。

尽管政府努力降低其债务与 GDP 的比率,但这在战时或经济衰退等动荡时期可能难以实现。在如此具有挑战性的气候下,政府往往会增加借贷以刺激增长并提振总需求。这种宏观经济战略归功于凯恩斯经济学。

坚持现代货币理论 (MMT) 的经济学家认为,能够印制自己的货币的主权国家永远不会破产,因为它们可以简单地生产更多的法定货币来偿还债务。但是,该规则不适用于无法控制其货币政策的国家,例如必须依靠欧洲中央银行(ECB)发行欧元的欧盟(EU)国家。

好对。坏账与 GDP 的比率

世界银行的一项研究发现,债务与 GDP 比率长期超过 77% 的国家的经济增长会显着放缓。明确地说,高于这一水平的债务每增加一个百分点,就会使国家的经济增长损失 0.017 个百分点。这种现象在新兴市场更为明显,每年超过 64% 的债务每增加一个百分点,经济增长就会放缓 0.02%。

124.7%

2022 年第一季度美国债务与 GDP 之比——几乎是 2008 年初水平的两倍,但低于 2020 年第二季度 135.9% 的历史高位。

自 2009 年第一季度以来,美国的债务与 GDP 之比已超过 77%。从这些数字来看,美国的最高债务与 GDP 比率在 1946 年二战结束时曾达到 106%。

债务水平从二战后的峰值逐渐下降,然后在 1970 年代稳定在 31% 至 40% 之间,最终在 1974 年达到 23% 的历史低点。自 1980 年以来,该比率稳步上升,然后在 2007 年的次贷危机和随后的金融危机之后急剧上升。

哈佛大学经济学家卡门·莱因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)在 2010 年进行的一项名为“债务时代的增长”的具有里程碑意义的研究为债务与 GDP 比率高的国家描绘了一幅悲观的图景。然而,2013 年对该研究的审查发现了编码错误,以及数据的选择性排除,据称这导致 Reinhart 和 Rogoff 得出错误的结论。

特别注意事项

美国政府通过发行美国债券为其债务融资国债,被广泛认为是市场上最安全的债券。美国持股前10大的国家和地区国库券(截至 2022 年 5 月)如下:

  1. 日本:1.21万亿美元
  2. 中国:9810亿美元
  3. 英国:6340亿美元
  4. 瑞士:2940亿美元
  5. 开曼群岛:2930亿美元
  6. 卢森堡:2920亿美元
  7. 爱尔兰:2890亿美元
  8. 比利时:2680亿美元
  9. 法国:2440亿美元
  10. 巴西:2330亿美元
  11. 台湾:2310亿美元

高债务与 GDP 比率的主要风险是什么?

高债务与 GDP 比率可能是一个国家违约风险增加的关键指标。国家违约可能在全球范围内引发财务影响。

现代货币理论(MMT)如何看待国债?

现代货币理论 (MMT) 表明,主权国家不需要依赖税收或借贷来支出,因为它们可以根据需要印制多少。由于他们的预算不受限制,例如普通家庭的情况,他们的政策不会受到对国债上升的担忧的影响。

哪些国家的债务与 GDP 之比最高?


截至 2020 年,在 IMF 拥有可用数据的国家中,委内瑞拉的广义政府债务与 GDP 之比最高,为 304%。其次是日本,读数为 254%。美国排名第六,债务与 GDP 的比率为 134%。