经济增加值与市场增加值:有什么区别?

经济增加值对比市场增值:概述

投资者和贷方可以通过多种方式估算公司的价值。这对于在小型和大型公司中寻求超越价值投资机会的个人来说变得越来越重要。估值还可用于确定企业是否具有良好的信用风险。

用于确定公司价值的最常用指标包括经济附加值和市场附加值。然而,这两种估值策略之间存在明显差异,投资者需要了解如何使用它们。

关键要点

  • 经济附加值 (EVA) 和市场附加值 (MVA) 是投资者评估公司价值的常用方法。
  • EVA 可用作衡量公司在特定时期内经济成功或缺乏成功的一种方式。
  • MVA 作为一种财富衡量标准非常有用,可以评估公司在一段时间内建立的价值水平。
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经济增加值 - EVA

经济附加值

经济增加值 (EVA) 是由 Stern Stewart & Co.(现称为 Stern Value Management)开发的一种绩效指标,旨在衡量公司产生的真实经济利润。它通常也被称为“经济利润”,并提供公司在一段时间内的经济成功(或失败)的衡量标准。这样的指标对于希望确定一家公司为其投资者创造价值的程度的投资者很有用,并且可以与该公司的同行进行比较,以便快速分析该公司在其行业中的运营情况。

经济利润的计算方法是将公司的税后净营业利润减去公司投资资本乘以其资本成本百分比的乘积。

例如,如果一家虚构的公司 Cory's Tequila Company (CTC) 2018 年的税后净营业利润为 200,000 美元,投资资本为 200 万美元,平均成本为 8.5%,那么 CTC 的经济利润将计算为 200,000 美元 - (200 万美元) x 8.5%) = 30,000 美元。

这 30,000 美元相当于 CTC 投资资本的 1.5%,为公司在这一年中创造的超过资本成本的财富提供了一个标准化的衡量标准。

公司的盈利能力可以通过计算 EVA 来衡量,因为它的重点是商业项目的盈利能力,因此是公司管理的效率。

经济增加值 (EVA) 考虑了另类投资的机会成本,而市场增加值 (MVA) 则没有。

市场增值

另一方面,市场增值(MVA)只是公司当前总市值与投资者(包括股东和债券持有人)贡献的资本之间的差额。它通常用于较大且公开交易的公司。MVA 不像 EVA 那样是绩效指标,而是财富指标,衡量公司随着时间的推移积累的价值水平。

随着时间的推移,一家公司表现良好,它将保留收益。这将提高公司股票的账面价值,投资者可能会抬高这些股票的价格以预期未来的收益,从而导致公司的市值上升。当这种情况发生时,公司的市场价值与投资者贡献的资本(其 MVA)之间的差异代表了市场由于其过去的经营成功而分配给公司的超额价格标签。

与 EVA 不同,MVA 是衡量企业运营能力的简单指标,因此不包含另类投资的机会成本。