股票拆分:仔细研究它们的影响

新闻提醒 2022 年 6 月 7 日,上午 11:57ET:Shopify 股东在公司年度股东大会上批准了 10 比 1 的股票分割。他们还投票赞成授予首席执行官 Tobias Lütke 一个“创始人股份”,只要他留在公司,就可以保证他至少拥有 40% 的投票权。

对于投资者来说,听到您拥有的股票即将被拆分可能会非常令人兴奋,因为过高的股价是一个很好的问题,而且通常是成功和成长中的公司所面临的问题。虽然分拆实际上并不会使您的投资本身变得更有价值,但较​​低的股价和由此带来的交易流动性增加肯定会吸引更多的投资者。然而,有时,由于投资者想知道股票拆分如何影响未完成的市场订单、股息支付或资本利得税等事情,因此最初对股票拆分感到自豪的感觉随之而来的是困惑。

好消息是,在电子时代,大部分必要的调整都是为您完成的。尽管如此,了解拆分如何运作以及它如何影响(或不影响)您的投资策略是一个好主意。

关键要点

  • 公司有时会在股票价格上涨到可能对那些对低价证券更满意的投资者没有吸引力的程度时宣布股票分割。
  • 公司定期支付的股息或现金支付通常会按比例调整以反映股票分割,因此支付的总额不会改变。
  • 股票分割会影响期权持有人,但必要的调整会自动在他们的账户中进行。
  • 在股票拆分生效后,请务必与您的经纪人重置任何止损或限价订单。

股票分割 101

通常,股票拆分的根本原因是公司的股价开始显得昂贵。假设 XYZ 银行几年前以每股 50 美元的价格出售,但现在已经涨到了每股 100 美元。毫无疑问,它的投资者非常高兴。

但假设金融部门的其他股票的交易价格远低于这个数字。那些其他股票不一定具有更好的价值,但临时投资者有时会做出这样的假设。为了对抗这种看法并提高流动性,公司将考虑通过向股东发行额外股票来增加其流通股,从而相应地降低股价。

如果 XYZ 银行宣布 2 比 1 的股票分割(也称为 2:1 分割),它将向投资者发行他们已经拥有的每一股额外的股票。由于银行的价值没有改变,但股票数量翻了一番,每股现在价值 50 美元而不是 100 美元。分拆可能会引发对该公司股票的额外兴趣,但从根本上说,投资者的境遇并不比以前好或坏,因为他们所持股票的市场价值保持不变。

高级交易策略

对于大多数交易活动,股票分割的影响非常简单。但自然地,在股票中拥有更复杂头寸的投资者——例如,如果他们卖空它或交易期权——可能会想知道拆分如何影响这些交易。如果是你,请深呼吸。在这两种情况下,您的交易都会以抵消对您投资的影响的方式进行调整。

卖空

首先,让我们看一下卖空,一种投资者押注股价会下跌的策略。投资者通过经纪账户借入股票,并同意稍后归还。借入的股票会立即出售,预期它们会贬值,让卖空者在平仓时通过以更少的价格回购它们来获利。

从表面上看,对于卖空者来说,股票分割似乎是一大幸事。如果您以每股 100 美元的价格出售了 200 股 XYZ 股票,您现在只需 50 美元即可获得它们,对吗?不幸的是,对于卖空者来说,事情并没有那么简单。经纪公司将调整您的订单以考虑拆分,因此您将欠低价股票的两倍。总而言之,股票分割不会以某种方式影响您的头寸。

期权合约

期权也是如此,它赋予持有人在一定时期内以预定价格买卖股票的权利。如果你拥有一个行使价为 80 美元的 XYZ 看涨期权——这意味着你有权以该价格购买股票——分拆并不意味着你突然“没钱了”。期权清算公司自动调整合约规模以反映股票分割——在这种情况下,将其从 100 股翻倍至 200 股——同时将执行价格降低至 40 美元。再一次,投资者甚至出来了。

取消止损单

股票拆分可能产生影响的一个领域是止损单。如果价格高于或低于给定水平,此类订单会指示经纪人出售股票。通常,人们使用止损单来防止重大损失,尤其是在他们不能或不打算定期监控股票价格的情况下。

不要假设您的经纪公司会在股票拆分后调整触发价格。在大多数情况下,止损单被简单地作废。因此,您必须向经纪人下一个新的止损单。

股息资格

股票分割后投资者的常见问题之一是他们的新股是否有资格获得先前宣布的股息。通常情况并非如此,因为公司拆分股票并没有增加总股息支付。只有在股息记录日期持有的股票才有资格获得股息支付。与往常一样,投资者不应在股息记录日之后购买股票,以期获得相关股息。

一般来说,股票分割后宣布的股息将按比例减少,以反映流通股的增加,而总股息支付不受影响。公司的股息支付率显示了在股息中支付给股东的净收入或收益的百分比。

如果在 2:1 拆分之前,XYZ 银行的目标派息率为 1 亿美元收益的 20%,这意味着其向股东派发的目标股息总额为 2000 万美元。如果 XYZ 有 1000 万股流通股,则其每股股息为每股 2 美元(2000 万美元的总股息支出÷ 1000 万股流通股)。分拆后,公司将有2000万股流通股。因此,每股股息为 1 美元(2000 万美元的总股息支出÷ 2000 万股流通股)。您可以看到 XYZ 向其股东支付的股息总额没有变化,为 2000 万美元,但由于流通股数量的增加,每股股息减少了。

实际上,大多数公司避免在接近记录日期时宣布股票拆分,以避免任何混淆。

计算资本收益

弄清楚你欠多少资本利得税可能是一件痛苦的事,而股票分割并没有让它变得更容易。

投资者将不得不调整他们的成本基础——即他们拥有的股票的成本——以准确计算他们的损益。

如果您在 XYZ 银行 2:1 拆分之前拥有股票,那么您对这些原始股票中的每一股的基础现在是 50 美元,而不是 100 美元。否则,您可能会试图在纳税表上隐藏利润——这绝不是一个好主意。

请记住,您可能不会在拆分后的几年内出售您的股票,因此做一些研究并确定股票在初始购买后的任何时候是否被拆分并没有什么坏处。当然,每次拆分股票时,您都需要调整基础。对投资者来说幸运的是,许多券商在计算持股成本基础时会做出必要的调整。

新的股票证书?

虽然您购买的原始股票可能有纸质股票证书,但不必等待股票拆分后新的股票出现在邮件中。现在,越来越多的公司以记账形式(即电子方式)而不是老式方式发行新股。

要了解特定公司如何处理此问题,请查看其网站的投资者关系部分。无论哪种方式,都不要破坏那些原始纸质证书——它们仍然有效。

底线

在大多数情况下,您的经纪公司会自动调整您的交易以反映已拆分股票的新价格。尽管如此,投资者在报告拆分后成本基础时仍应格外小心,并确保重新提交拆分前下达的任何止损单。