什么是指数基金,它们如何运作?

什么是指数基金?

指数基金是一种共同基金或交易所交易基金 (ETF),其投资组合旨在匹配或跟踪金融市场指数的组成部分,例如标准普尔 500 指数 (S&P 500)。据说指数共同基金提供广泛的市场敞口、低运营费用和低投资组合周转率。无论市场状况如何,这些基金都遵循其基准指数。

指数基金通常被认为是退休账户的理想核心投资组合,例如个人退休账户 (IRA) 和 401(k) 账户。传奇投资者沃伦巴菲特推荐指数基金作为晚年储蓄的避风港。他说,与其挑选个股进行投资,普通投资者以指数基金提供的低成本购买所有标准普尔 500 指数公司更有意义。

关键要点

  • 指数基金是旨在模仿金融市场指数的组成和表现的股票或债券投资组合。
  • 指数基金的费用和费用低于主动管理型基金。
  • 指数基金遵循被动投资策略。
  • 指数基金寻求匹配市场的风险和回报是基于从长期来看,市场将跑赢任何单一投资的理论。

Investopedia/玛德琳晚安

指数基金如何运作

“指数化”是一种被动的基金管理形式。与基金投资组合经理积极选股和市场时机不同——即选择证券投资并制定何时买卖它们的策略——基金经理建立一个投资组合,其持有反映特定指数证券的投资组合。这个想法是,通过模仿指数的概况——整个股票市场,或者它的一个广泛部分——基金也将匹配其表现。

几乎所有现存的金融市场都有一个指数和一个指数基金。在美国,最受欢迎的指数基金追踪标准普尔 500 指数。但其他几个索引也被广泛使用,包括:

  • Wilshire 5000 Total Market Index,美国最大的股票指数
  • MSCI EAFE指数,由来自欧洲、大洋洲和远东的外国股票组成
  • 彭博美国总债券指数,跟随整个债券市场
  • 纳斯达克综合指数,由在纳斯达克交易所上市的 3,000 只股票组成
  • 道琼斯工业平均指数 (DJIA),由 30 家大盘股公司组成

例如,追踪道琼斯工业平均指数的指数基金将投资于构成该指数的 30 家大型上市公司。

指数基金的投资组合只有在其基准指数发生变化时才会发生重大变化。如果基金遵循加权指数,其经理可能会定期重新平衡不同证券的百分比,以反映它们在基准中的存在权重。加权是一种平衡指数或投资组合中任何单一持股的影响的方法。

许多指数 ETF 复制市场指数的方式与指数共同基金非常相似,而且它们可能对一些投资者来说更具流动性和/或成本效益。

4:07

约翰·博格尔 (John Bogle) 谈启动世界上第一个指数基金

指数基金对比积极管理的基金

投资指数基金是一种被动投资形式。相反的策略是积极投资,正如在积极管理的共同基金中所实现的那样——这些基金具有上述经理人所描述的证券挑选、市场时机投资组合。

降低成本

指数基金相对于积极管理的同类基金的一个主要优势是较低的管理费用率。基金的费用比率(也称为管理费用比率)包括所有运营费用,例如支付给顾问和经理的费用、交易费用、税金和会计费用。

因为指数基金经理只是简单地复制基准指数的表现,他们不需要研究分析师和其他协助选股过程的人的服务。指数基金经理交易持股的频率较低,因此产生的交易费用和佣金较少。相比之下,主动管理型基金人员较多,交易较多,经营成本较高。

基金管理的额外成本反映在基金的费用率中,并转嫁给投资者。因此,廉价指数基金的成本通常低于 1%——通常为 0.2% 至 0.5%,一些公司提供的费用比率甚至更低,为 0.05% 或更低——而主动管理型基金要求的费用要高得多,通常为 1 % 至 2.5%。

费用比率直接影响基金的整体表现。积极管理的基金,其费用比率通常较高,自然而然地处于指数基金的劣势,并且在整体回报方面难以跟上其基准。

如果您有在线经纪账户,请查看其共同基金或 ETF 筛选器,了解您可以使用哪些指数基金。

优点
  • 通过多元化降低风险

  • 费用率低

  • 强劲的长期回报

  • 非常适合被动买入并持有的投资者

  • 为投资者减税

缺点
  • 易受市场波动和崩盘的影响

  • 缺乏灵活性

  • 没有人为因素

  • 收益有限

更好的回报?

拥护者认为,被动基金在表现优于大多数积极管理的共同基金方面取得了成功。事实上,大多数共同基金都未能超过其基准或广泛的市场指数。例如,根据标准普尔道琼斯指数的 SPIVA 记分卡数据,在截至 2020 年 12 月 31 日的五年期间,大约 75% 的美国大盘基金产生的回报低于标准普尔 500 指数。

另一方面,被动管理的基金不会试图击败市场。相反,他们的策略是根据市场总是获胜的理论来匹配市场的整体风险和回报。

从长远来看,导致积极绩效的被动管理往往是正确的。时间跨度越短,主动型共同基金的表现越好。SPIVA 记分卡显示,在一年的时间里,只有约 60% 的大盘共同基金表现逊于标准普尔 500 指数。换句话说,大约五分之二的人在短期内击败了它。此外,在其他类别中,积极管理货币规则。例如,超过 86% 的中型股共同基金在一年内超过了标准普尔中型股 400 成长指数基准。

指数基金的例子

自 1970 年代以来,指数基金一直存在。被动投资的流行、低费用的吸引力以及长期的牛市共同推动它们在 2010 年代飙升。根据晨星研究公司的数据,到 2021 年,投资者向所有资产类别的指数基金投入了超过 4000 亿美元。同期,主动管理型基金流出 1880 亿美元。

由 Vanguard 主席约翰·博格尔 (John Bogle) 于 1976 年创立的一个基金,以其整体长期表现和低成本而一直是最好的基金之一。先锋 500 指数基金忠实地跟踪标准普尔 500 指数的构成和表现。截至 2022 年第二季度,Vanguard 的 Admiral Shares (VFIAX) 平均 10 年累计回报率为 237%,而标准普尔 500 指数为 238.1%,跟踪误差非常小。费用率为0.04%,最低投资为3000美元。

指数交易所交易基金(指数 ETF)如何运作?

指数基金可以构建为交易所交易基金(指数 ETF)。这些产品本质上是由专业金融公司管理的股票投资组合,其中每一股代表整个投资组合中的一小部分所有权。对于指数基金,金融公司的目标不是跑赢相关指数,而只是匹配其表现。例如,如果某只特定股票占指数的 1%,那么管理该指数基金的公司将通过使其投资组合的 1% 由该股票组成来寻求模仿相同的组成。

指数基金有收费吗?

是的,指数基金是有费用的,但通常比竞品要低很多。许多指数基金提供的费用低于 0.2%,而主动型基金通常收取超过 1% 的费用。如果在更长的时间范围内复合,这种费用差异会对投资者的回报产生很大影响。这是近年来指数基金成为如此受欢迎的投资选择的主要原因之一。

指数基金比股票好吗?

指数基金跟踪由许多股票组成的投资组合。因此,投资者受益于多元化的积极影响,例如增加投资组合的预期回报,同时将整体风险降至最低。尽管任何个股的价格都可能急剧下跌,但如果它只是较大指数中相对较小的组成部分,则不会造成如此大的破坏。

指数基金是好的投资吗?

大多数专家都同意指数基金对长期投资者来说是非常好的投资。它们是获得被动跟踪指数的多元化投资组合的低成本选择。请务必比较不同的指数基金或 ETF,以确保您以最低的成本跟踪最适合您的目标的指数。