債務與 GDP 比率

什麼是債務與 GDP 的比率?

債務與 GDP 的比率是一個國家公共債務與其國內生產總值 (GDP) 的比較指標。通過比較一個國家的債務與產出,債務與 GDP 的比率可靠地表明該特定國家償還債務的能力。通常以百分比表示,如果 GDP 完全用於償還債務,該比率也可以解釋為償還債務所需的年數。

關鍵要點

  • 債務與 GDP 的比率是一個國家的公共債務與其國內生產總值 (GDP) 的比率。
  • 債務與 GDP 的比率也可以解釋為如果用 GDP 來償還債務所需的年數。
  • 債務與GDP的比率越高,該國償還債務的可能性就越小,違約風險就越高,這可能會導致國內和國際市場出現金融恐慌。
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債務與 GDP 比率

債務與GDP比率的公式與計算

債務與 GDP 的比率由以下公式計算:

債務GDP = 國家債務總額 國家總GDP begin{aligned} &text{債務佔 GDP 的比例} = frac{ text{國家總債務} }{ text{國家總 GDP} } end{aligned} ​​​債務GDP=國家總GDP國家債務總額​​​​​​

一個能夠繼續為其債務支付利息的國家——無需再融資,也不會阻礙經濟增長——通常被認為是穩定的。債務與 GDP 比率較高的國家通常難以償還外債(也稱為“公共債務”),即欠外部貸方的任何餘額。在這種情況下,債權人傾向於在放貸時尋求更高的利率。

過高的債務與 GDP 比率可能會阻止債權人完全放貸。

債務與 GDP 的比率能告訴你什麼

當一個國家的債務違約時,往往會引發國內和國際市場的金融恐慌。通常,一個國家的債務與 GDP 比率越高,其違約風險就越高。

儘管政府努力降低其債務與 GDP 的比率,但這在戰時或經濟衰退等動盪時期可能難以實現。在如此充滿挑戰的氣候下,政府往往會增加借貸以刺激增長並提振總需求。這種宏觀經濟戰略歸功於凱恩斯經濟學。

堅持現代貨幣理論 (MMT) 的經濟學家認為,能夠印製自己的貨幣的主權國家永遠不會破產,因為它們可以簡單地生產更多的法定貨幣來償還債務。但是,該規則不適用於無法控制其貨幣政策的國家,例如必須依靠歐洲中央銀行(ECB)發行歐元的歐盟(EU)國家。

好對。壞賬與 GDP 的比率

世界銀行的一項研究發現,債務與 GDP 比率長期超過 77% 的國家的經濟增長會顯著放緩。明確地說,高於這一水平的債務每增加一個百分點,就會使國家的經濟增長損失 0.017 個百分點。這種現像在新興市場更為明顯,每年超過 64% 的債務每增加一個百分點,經濟增長就會放緩 0.02%。

124.7%

美國 2022 年第一季度的債務與 GDP 之比——幾乎是 2008 年初水平的兩倍,但低於 2020 年第二季度 135.9% 的歷史高位。

自 2009 年第一季度以來,美國的債務與 GDP 之比已超過 77%。從這些數據來看,美國的最高債務與 GDP 比率在 1946 年二戰結束時曾達到 106%。

債務水平從二戰後的峰值逐漸下降,然後在 1970 年代穩定在 31% 至 40% 之間,最終在 1974 年達到 23% 的歷史低點。自 1980 年以來,該比率穩步上升,然後在 2007 年的次貸危機和隨後的金融危機之後急劇上升。

哈佛大學經濟學家卡門·萊因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯·羅格夫(Kenneth Rogoff)在 2010 年進行的一項名為“債務時代的增長”的具有里程碑意義的研究為債務與 GDP 比率高的國家描繪了一幅悲觀的圖景。然而,2013 年對該研究的審查發現了編碼錯誤,以及數據的選擇性排除,據稱這導致 Reinhart 和 Rogoff 得出錯誤的結論。

特別注意事項

美國政府通過發行美國債券為其債務融資國債,被廣泛認為是市場上最安全的債券。美國持股前10大的國家和地區國庫券(截至 2022 年 5 月)如下:

  1. 日本:1.21萬億美元
  2. 中國:9810億美元
  3. 英國:6340億美元
  4. 瑞士:2940億美元
  5. 開曼群島:2930億美元
  6. 盧森堡:2920億美元
  7. 愛爾蘭:2890億美元
  8. 比利時:2680億美元
  9. 法國:2440億美元
  10. 巴西:2330億美元
  11. 台灣:2310億美元

高債務與 GDP 比率的主要風險是什麼?

高債務與 GDP 比率可能是一個國家違約風險增加的關鍵指標。國家違約可能在全球範圍內引發財務影響。

現代貨幣理論(MMT)如何看待國債?

現代貨幣理論 (MMT) 表明,主權國家不需要依賴稅收或借貸來支出,因為它們可以根據需要印製多少。由於他們的預算不受限制,例如普通家庭的情況,他們的政策不會受到對國債上升的擔憂的影響。

哪些國家的債務與 GDP 之比最高?


截至 2020 年,在 IMF 擁有可用數據的國家中,委內瑞拉的廣義政府債務與 GDP 之比最高,為 304%。其次是日本,讀數為 254%。美國排名第六,債務與 GDP 的比率為 134%。