經濟增加值與市場增加值:有什麼區別?

經濟增加值對比市場增值:概述

投資者和貸方可以通過多種方式估算公司的價值。這對於在小型和大型公司中尋求超越價值投資機會的個人來說變得越來越重要。估值還可用於確定企業是否具有良好的信用風險。

用於確定公司價值的最常用指標包括經濟附加值和市場附加值。然而,這兩種估值策略之間存在明顯差異,投資者需要了解如何使用它們。

關鍵要點

  • 經濟附加值 (EVA) 和市場附加值 (MVA) 是投資者評估公司價值的常用方法。
  • EVA 可用作衡量公司在特定時期內經濟成功或缺乏成功的一種方式。
  • MVA 作為一種財富衡量標準非常有用,可以評估公司在一段時間內建立的價值水平。
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經濟增加值 - EVA

經濟附加值

經濟增加值 (EVA) 是由 Stern Stewart & Co.(現稱為 Stern Value Management)開發的一種績效指標,旨在衡量公司產生的真實經濟利潤。它通常也被稱為“經濟利潤”,並提供公司在一段時間內的經濟成功(或失敗)的衡量標準。這樣的指標對於希望確定一家公司為其投資者創造價值的程度的投資者很有用,並且可以與該公司的同行進行比較,以便快速分析該公司在其行業中的運營情況。

經濟利潤的計算方法是將公司的稅後淨營業利潤減去公司投資資本乘以其資本成本百分比的乘積。

例如,如果一家虛構的公司 Cory's Tequila Company (CTC) 2018 年的稅後淨營業利潤為 200,000 美元,投資資本為 200 萬美元,平均成本為 8.5%,那麼 CTC 的經濟利潤將計算為 200,000 美元 - (200 萬美元) x 8.5%) = 30,000 美元。

這 30,000 美元相當於 CTC 投資資本的 1.5%,為公司在這一年中創造的超過資本成本的財富提供了一個標準化的衡量標準。

公司的盈利能力可以通過計算 EVA 來衡量,因為它的重點是商業項目的盈利能力,因此是公司管理的效率。

經濟增加值 (EVA) 考慮了另類投資的機會成本,而市場增加值 (MVA) 則沒有。

市場增值

另一方面,市場增值(MVA)只是公司當前總市值與投資者(包括股東和債券持有人)貢獻的資本之間的差額。它通常用於較大且公開交易的公司。MVA 不像 EVA 那樣是績效指標,而是財富指標,衡量公司隨著時間的推移積累的價值水平。

隨著時間的推移,一家公司表現良好,它將保留收益。這將提高公司股票的賬面價值,投資者可能會抬高這些股票的價格以預期未來的收益,從而導致公司的市值上升。當這種情況發生時,公司的市場價值與投資者貢獻的資本(其 MVA)之間的差異代表了市場由於其過去的經營成功而分配給公司的超額價格標籤。

與 EVA 不同,MVA 是衡量企業運營能力的簡單指標,因此不包含另類投資的機會成本。