SEC Regs 將如何改變加密貨幣市場

新聞提醒 2022 年 6 月 7 日,下午 2:30ET:週二,參議員 Kirsten Gillibrand (D-NY) 和 Cynthia Lummis (R-WY) 介紹了“負責任的金融創新法案”,提出了一個加密貨幣監管框架,將大多數數字代幣歸類為商品,由 Commodity 監管期貨交易委員會 (CFTC),而不是 SEC。

近年來,對政府作為所謂“法定貨幣”發行者的傳統角色的不信任推動了加密貨幣市場的驚人增長。現在,這種增長正在迅速讓加密行業了解另一個關鍵的政府職能——監管金融市場和證券交易。

美國。證券交易委員會 (SEC) 正在引領推動加密貨幣市場受到該機構監管的全方位金融監管的推動。2022 年 4 月,SEC 主席 Gary Gensler 表示,佔加密貨幣交易 99% 的前五家交易所“可能是交易證券”,應該必須在 SEC 註冊並遵守適用法律。Gensler 還敦促加強對穩定幣和其他加密代幣的金融監管。2022 年 5 月,SEC 宣布將其網絡部門的工作人員從 30 人增加到 50 人,並將其重新命名為加密資產和網絡部門,以加強加密貨幣監管的執行。

SEC 的執法行動將從根本上改變加密貨幣市場的運作方式。以下是預計遲早要發生的三個主要變化。

關鍵要點

  • 美國證券交易委員會最近宣布大幅增加其加密貨幣執法部門的人員配置。
  • 許多加密貨幣發行人已經受到美國證券交易委員會的執法。
  • SEC 主席 Gary Gensler 呼籲加密貨幣交易所在該機構註冊為證券交易平台。
  • 穩定幣和其他代幣也受到嚴格的監管審查。
  • 美國證券交易委員會越來越多的行業和解表明該機構接受了符合證券法的加密業務。
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什麼是加密貨幣?

新代幣可能面臨監管

SEC 在 2017 年首次代幣發行 (ICO) 熱潮期間明確了其對代幣的立場,當時它認為 DAO 代幣是投資證券。2020 年,美國證券交易委員會起訴 Ripple Labs Inc. 及其兩名高管,指控 Ripple 在未遵守證券發行的註冊和披露要求的情況下出售 XRP 代幣違反了證券法。許多 ICO 發行人已被罰款或庭外和解。

儘管 SEC 已針對 ICO 採取了大部分執法行動,但近年來已經看到了新型區塊鏈代幣的引入,從去中心化金融 (DeFi) 到不可替代代幣 (NFT)。

與 ICO 一樣,許多新項目似乎都在迴避證券法,要么是因為它們沒有中央管理員,要么是因為代幣代表遊戲內物品或數字藝術品等收藏品。但是,如果這些代幣作為投資出售,它們仍然受證券法的約束。

美國證券交易委員會於 2021 年 8 月宣布了其在去中心化金融領域的首次執法行動,與平台 DeFi 貨幣市場就其處理總額超過 3000 萬美元的本應註冊為證券的數字代幣銷售的指控達成和解。該項目的兩位創始人同意交出 1280 萬美元並支付每人 125,000 美元的罰款。

2022 年 2 月,BlockFi Lending LLC 同意支付 1 億美元,與 SEC 和 32 個州達成和解,原因是其 BlockFi 利息賬戶未能註冊為證券,該賬戶支付了加密貨幣貸款的浮動利率。BlockFi 還同意向 SEC 註冊一種新的借貸產品。

儘管有時作為收藏品、藝術品或遊戲內物品進行銷售,但如果 NFT 作為投資購買,則可能會受到證券法的約束。

監管機構可能很快也會對 NFT 實施證券法。SEC 對加密貨幣更友好的委員之一海絲特·皮爾斯 (Hester Peirce) 警告說,一些 NFT 可能會讓投資者在法律上遇到麻煩。

SEC 主席 Gensler 在 2022 年 4 月的演講中表示,大多數加密代幣可能有資格成為美國製定的 Howey 測試定義下的投資合同。最高法院裁決:“對普通企業的金錢投資,合理預期利潤來自他人的努力。”

儘管 SEC 尚未宣布任何專門針對 NFT 的執法行動,但據報導,它已傳喚 NFT 創建者作為其調查的一部分。

交易所可能必須註冊為經紀交易商

在 2021 年 9 月參議院銀行委員會的聽證會上,Gensler 表示,加密貨幣交易所應該必須註冊為證券交易所。他在 2022 年 4 月再次呼籲。“這些加密貨幣平台扮演的角色與傳統受監管交易所的角色相似。因此,投資者應該以同樣的方式受到保護,”根斯勒說。

加密交易所歷來是不透明的,允許其運營商在沒有監管監督或問責的情況下產生利潤。許多交易所被指控進行洗盤交易、搶先交易或凍結客戶餘額。

如果在 SEC 註冊,加密貨幣交易所將被迫採用技術系統以使其訂單簿符合審計要求。他們還將面臨嚴格的訂單執行規則,以防止市場操縱。

在 2022 年 4 月的演講中,Gensler 強調了交易所的加密託管問題是繼 2021 年超過 140 億美元的加密資產被盜之後的另一個擔憂。

過去,許多交易所選擇通過設在國外並拒絕美國客戶來規避美國監管。然而,許多交易所接受合規作為進入利潤豐厚的美國市場的成本。包括 Coinbase 和 FTX 在內的一些加密貨幣交易所試圖通過收購美國註冊的經紀交易商來遵守美國證券交易委員會的規則。

穩定幣可能面臨更嚴格的審查

監管機構可能關注的另一個重點是穩定幣的擴散,區塊鏈代幣的價值與美元或其他法定貨幣掛鉤。大多數穩定幣通過保留大量現金、國債或其他低風險資產來支持其掛鉤。

Terra(UST)算法穩定幣於 2022 年 5 月崩盤,加劇了人們對其他穩定幣及其監管的擔憂。最大的穩定幣 Tether (USDT) 的支持者在 2021 年與紐約總檢察長達成和解,並在同年因涉嫌歪曲其儲備而被商品期貨交易委員會罰款 4100 萬美元。Tether 現在每天發布有關其儲備持有量的有限細節。

“是什麼支持這些代幣,這樣我們才能確保這些資產實際上可以一對一地兌換成美元?”Gensler 於 2022 年 4 月提出要求。美國證券交易委員會主席補充說,穩定幣可能對加密生態系統及其他領域構成系統性風險,同時促進洗錢和逃避制裁。

由於 SEC 將加密貨幣交易所視為事實上的證券經紀人,因此它也可能將大多數穩定幣交易視為證券交易。儘管 SEC 尚未提起訴訟,但監管機構表示它可能是調查 Tether 的政府機構之一。

底線

在宣布最近的加密和解時,美國證券交易委員會努力強調其願意與合作行業參與者合作。Gensler 指出,目標是將確保美國證券市場成功的投資者保護擴展到加密領域。加密貨幣公司越來越多的監管和解表明,這一信息開始引起共鳴。

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