什麼是必須填寫 (MBF) 訂單？

必須執行 (MBF) 訂單是由於這些交易所的期權或期貨合約到期而必須執行的交易。許多 MBF 訂單在每個月的第三個星期五開市時執行，因為許多類型的期權和期貨合約在每個月的那一天到期。

了解必須填寫 (MBF) 訂單

必須在到期日前一天下午 5 點（可能因交易所而異）之前將訂單放入系統。然後這些訂單在第二天（即周五到期）以期權或期貨交易所的開盤價成交。期權和期貨合約是衍生品，這意味著它們的價值來自基礎證券、股票或商品，例如小麥。

期權賦予持有人以預定價格（稱為行使價）和到期日買賣基礎證券的權利。期貨合約比期權更標準化，這意味著它們為每份合約設定了到期日和金額，但也允許投資者以設定的價格和到期日買賣標的資產。期貨合約也可能導致在合約到期時交付標的資產，例如在商品的情況下。

期權合約也可能要求交付標的證券，例如股票。

期貨和期權都可以用來推測標的物的價格，並允許在初始合同到期時登記抵消合同。投資者將實現買賣合同之間的收益或損失。

期貨合約

MBF 訂單讓交易所知道訂單需要為買方或賣方履行期貨合約的義務。在期貨合約中，每筆交易都有買方和賣方，這意味著必須有人以預設價格和到期日履行合約。例如，如果小麥期貨合約涉及兩方，其中一方必須履行該義務（交付小麥），而另一方必須按照商定的購買小麥的價格進行交付。

銷售選項

期權合約有附加的前期溢價。想要獲得股票購買權的看漲期權的買方將按合約的預設執行價格為購買股票的權利預先支付溢價。如果事實證明股票的市場價格遠低於期權的行使價，買方有權退出合同並使其到期。買方只會以低於行使價的現行價格購買股票。

但是，期權的賣方或賣方不能逃避期權合約的義務。由於期權附加了溢價，期權賣方預先獲得了溢價，但放棄了行使期權的權利。如果標的股票價格對買方有利，則期權持有人或買方可以行使期權。賣方希望股價變動很小或對賣方有利。

如果期權對買方有利並被行使，賣方有義務通過出售其股票或以合同的預設行使價從買方購買股票來履行合同。作為這種風險的回報，無論發生什麼，賣方都會保留溢價。

必須履行的訂單是期權銷售過程的一部分，是對賣方需要履行合同義務的認識。MBF 訂單通知交易所需要填寫訂單以履行期權賣方的義務。此外，MBF 訂單要求訂單的全部金額都被執行。

必須填寫訂單和價格變化

MBF訂單被視為市場前訂單，在前一天晚上下達，然後以開盤價執行。訂單本身會影響開盤價，就像在開盤時執行的任何訂單一樣。進入交易所要在開盤時執行的買賣訂單必須匹配。

例如，如果買單遠多於賣單（就股票數量而言），這將推高開盤價，直到有足夠的賣出量來滿足買單。另一方面，大量的賣出量將推低開盤價。開倉買賣訂單之間的不平衡會向市場參與者公佈，然後他們可以選擇是否希望增加流動性以減少不平衡。

3 月、6 月、9 月和 12 月的第三個星期五被稱為三巫，因為股指期權、股指期貨和股票期權都在這幾天到期。

必須填寫 (MBF) 訂單示例

例如，如果交易者以 20 美元的價格賣出（或賣出） 10 份 XYZ 股票的看漲期權合約，而 XYZ 股票目前的交易價格為 24 美元，那麼期權的買方或所有者將獲得利潤——以貨幣形式贖回。換句話說，買方可以行使期權並迫使期權賣方以 20 美元的行使價出售其股票。買方可能會在市場上以 24 美元的現行價格出售這些股票並實現利潤。

賣方將發出一份 1,000 股（10 份合約 x 100 股）的 MBF 訂單，其中賣方有義務將 1,000 股交付給期權買方。因此，MBF 訂單用於確保他們在到期日擁有股票。