聖誕老人拉力賽

什麼是聖誕老人拉力賽?

聖誕老人的反彈描述了從 12 月的最後一周到 1 月的前兩個交易日股市持續上漲。

聖誕老人集會的原因有很多解釋,包括稅收考慮、華爾街普遍的樂觀和幸福感以及假日獎金的投資。另一種理論是,一些非常大的機構投資者,其中一些更老練和悲觀,往往在這個時候去度假,把市場留給更看漲的散戶投資者。

關鍵要點

  • 聖誕老人反彈是指股市在 12 月的最後幾週進入新年的趨勢。
  • 這一時期包括一年中的最後幾個交易日,與黑色星期五和平安夜具有相似的特徵。
  • 其存在的理論包括假日購物增加、假日精神推動的樂觀情緒以及機構投資者在度假前結清賬目。
  • 無論出於何種原因,可追溯到 1960 年代的 12 月中,超過三分之二為股東帶來了積極收益。
  • 儘管如此,與許多市場異常一樣,它可能只是隨機的,並且不能保證它會持續到未來。

了解聖誕老人拉力賽

根據長期提供週期性和季節性市場趨勢分析的股票交易商年鑑,聖誕老人的反彈是一種季節性現象。根據 2016 年版年鑑,“自 1969 年以來,聖誕老人集會在過去 45 個假日季節中的 34 個——一年中的最後五個交易日和新年後的前兩個交易日——產生了正回報。平均這些天的累計回報率為 1.4%,平均而言,在這 7 天的反彈中,每一天的回報都是正數。”

許多人認為聖誕老人的反彈是人們購買股票的結果,因為人們預期 1 月份的股價會上漲,也就是所謂的“一月效應”。此外,還有一些研究表明,價值股在 12 月份的表現優於成長型股票。值得注意的是,積極管理的共同基金中的許多選股者傾向於投資價值股。

聖誕老人拉力賽的證據

12 月的最後幾天確實傾向於記錄收益而不是損失。事實上,自 1993 年 SPY 成立以來,聖誕老人集會在大約 67% 的時間內產生了收益。再往前追溯,聖誕老人拉力賽在 1950 年到 2020 年之間發生的時間超過 70%。下面,2008-2009 年的圖表顯示了聖誕老人集會通常會如何進行。

圖表顯示 2008-2009 年聖誕老人集會。

但並非所有年份都產生了聖誕老人集會。下圖描繪了過去三年中表現最差的一年,即 2007-2008 年。

圖表顯示 2007-2008 年聖誕老人集會。

一些人認為,聖誕老人的反彈只是更廣泛的月末效應的一個例子,即股票在每個交易月的最後幾天都在上漲。然而,12 月似乎比其他月份產生了更大的影響:

聖誕老人集會的平均回報。

金融專欄作家和交易員喜歡就聖誕老人集會的可能性發表意見。一些引用經濟和技術分析,而另一些則提供純猜想。

交易聖誕老人拉力賽

交易者關注週期性趨勢,有時會想方設法利用聖誕老人反彈等歷史模式。他們往往會隨著時間的推移反复這樣做,並通過調整頭寸規模、止損單以及在頭寸不利於他們時減少空頭損失來限制他們承擔的風險和回報。這些投機者還使用特定指數的技術模式,並仔細確定他們計劃的進入和退出點。觀察聖誕老人的反彈是一回事,但實際上試圖通過這種現象獲利是另一回事。一套有用的規則包括考慮止損水平,並製定如果交易在六天結束時既沒有盈利也沒有止損時該怎麼做的計劃。下面的流程圖可用作從聖誕老人集會中獲取收益的啟發式方法。

對於大多數沒有交易經驗在如此短的時間內管理風險的投資者來說,這些都沒有用。例如,對於買入並持有的投資者和那些為退休儲蓄的 401(k) 計劃,從長遠來看,聖誕老人的集會對他們沒有幫助或傷害。這是發生在外圍的一個有趣的新聞標題,但不是變得更加看漲或看跌的理由。更好的策略是保持長期投資策略,不要被聖誕老人集會或一月效應的承諾所誘惑。

聖誕老人集會交易規則流程圖。

聖誕老人集會的原因是什麼?

幾種理論試圖解釋聖誕老人的集會,包括節日氣氛推動的樂觀情緒、節日購物的增加以及節日獎金的投資。另一種理論是,這是一年中機構投資者休假的時間——將市場留給散戶投資者,他們往往更看漲。

聖誕老人拉力賽是真的嗎?

聖誕老人反彈一詞是在 1970 年代初由一位股市分析師創造的,他注意到在 12 月 25 日之後的第一個交易日和新年的前兩個交易日之間市場回報率較高的模式。儘管過去的結果永遠不能保證未來的表現,但數據似乎支持在這些時間段內的反彈經常發生。

根據 Stock Trader's Almanac 的數據,自 1950 年以來,標準普爾 500 指數在聖誕老人反彈期間平均上漲了 1.3%。自 1993 年推出 SPDR 標準普爾 500 ETF 信託基金 (SPY) 以來,聖誕老人的反彈已經產生了 27 次中的 18 次,或大約三分之二 (67%) 的時間。根據 Investopedia 金融審查委員會成員 Gordon Scott 的說法,自 1993 年以來的所有其他六天期間,58% 的時間都產生了正的 SPY 回報。

今年會有聖誕老人集會嗎?

聖誕老人反彈發生在一年的最後五個交易日和新年的前兩個交易日。儘管歷史統計數據顯示,在這些時期往往會更頻繁地出現更高的市場回報,但聖誕老人的反彈並不總是會發生,也無法預測這種情況是否或何時會再次發生。

底線

從歷史上看,股票價格在聖誕節後交易年的最後幾天表現優於大盤,因此得名“聖誕老人集會”。雖然它不會每年都發生,但這種回報模式在歷史上似乎一直存在,使其成為一種不尋常的市場異常現象,尚未(尚未)完全消失。它是否會持續到未來,只有時間會證明。然而,隨著投資者的節日氣氛和對新年的樂觀情緒,市場心理可能會在未來幾年繼續保持這種反彈。