穩定幣:定義、工作方式和類型

什麼是穩定幣?

穩定幣是一種加密貨幣,其價值與另一種貨幣、商品或金融工具的價值掛鉤或綁定。穩定幣旨在為最流行的加密貨幣(包括比特幣(BTC))的高波動性提供替代方案,這使得加密投資不太適合普通交易。

關鍵要點

  • 穩定幣是試圖將其市場價值與某些外部參考掛鉤的加密貨幣。
  • 作為交換媒介,穩定幣比波動性更大的加密貨幣更有用。
  • 穩定幣可能與美元等貨幣或黃金等商品的價格掛鉤。
  • 穩定幣通過維持儲備資產作為抵押品或通過應該控制供應的算法公式來追求價格穩定。
  • 鑑於 1530 億美元市場的快速增長及其影響更廣泛金融體系的潛力,穩定幣繼續受到監管機構的審查。
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為什麼穩定幣如此重要?

儘管比特幣仍然是最受歡迎的加密貨幣,但它的價格或匯率往往波動很大。例如,比特幣的價格從 2020 年 3 月的略低於 5,000 美元上漲到 2021 年 4 月的超過 63,000 美元,但在接下來的兩個月裡卻暴跌了近 50%。盤中波動也可能很劇烈;加密貨幣通常在幾個小時內移動超過 10%。

所有這些波動性對交易者來說都是好事,但它會將購買等日常交易變成買賣雙方的風險投機。持有加密貨幣以長期升值的投資者不想因花 10,000 比特幣買兩個披薩而出名。同時,如果加密貨幣的價格在獲得付款後暴跌,大多數商家不希望最終蒙受損失。

作為一種交換媒介,一種非法定貨幣的貨幣必須保持相對穩定,向接受它的人保證它會在短期內保持購買力。在傳統的法定貨幣中,外匯交易中每日波動甚至 1% 的情況相對較少。

顧名思義,穩定幣旨在通過承諾以各種方式保持加密貨幣的價值穩定來解決這個問題。

30 美分

TerraUSD (UST) 算法穩定幣在 2022 年 5 月 11 日午後打破與美元的平價掛鉤後的市場價格。

有哪些種類的穩定幣?

有些人會爭辯說,鑑於美元的廣泛可用性和接受度,穩定幣是尋找問題的解決方案。另一方面,許多加密貨幣擁護者認為未來屬於不受中央銀行控制的數字貨幣。根據用於穩定其價值的機制,有三種類型的穩定幣。

法幣抵押穩定幣

法定抵押穩定幣保留法定貨幣(或多種貨幣)(例如美元)的儲備,作為保證穩定幣價值的抵押品。其他形式的抵押品可以包括黃金或白銀等貴金屬以及原油等大宗商品,但大多數法定抵押穩定幣都有美元儲備。

此類儲備由獨立託管人維護並定期進行審計。Tether (USDT) 和 TrueUSD (TUSD) 是由美元儲備支持的流行穩定幣,以美元平價計價。

截至 2022 年 8 月下旬,Tether(USDT)是按市值計算的第三大加密貨幣,價值超過 670 億美元。

加密抵押穩定幣

加密抵押穩定幣由其他加密貨幣支持。由於儲備加密貨幣也可能容易出現高波動性,因此此類穩定幣被超額抵押——即儲備中持有的加密貨幣的價值超過了已發行穩定幣的價值。

可以持有價值 200 萬美元的加密貨幣作為儲備,以發行 100 萬美元的加密貨幣支持的穩定幣,以防止儲備加密貨幣的價格下跌 50%。例如,MakerDAO 的 Dai (DAI) 穩定幣與美元掛鉤,但由以太坊 (ETH) 和其他價值 150% 流通中的 DAI 穩定幣的加密貨幣提供支持。

算法穩定幣

算法穩定幣可能持有也可能不持有儲備資產。它們的主要區別是通過算法控制其供應來保持穩定幣價值穩定的策略,本質上是運行預設公式的計算機程序。

在某些方面,這與中央銀行沒有太大區別,中央銀行也不依賴儲備資產來保持其發行的貨幣價值穩定。不同的是,像美國這樣的中央銀行美聯儲根據眾所周知的參數公開制定貨幣政策,其作為法定貨幣發行者的地位確實為該政策的可信度帶來了奇蹟。

算法穩定幣發行人不能在危機中依靠這些優勢。TerraUSD (UST) 算法穩定幣的價格在 2022 年 5 月 11 日暴跌 60% 以上,與美元的掛鉤蒸發了,因為用於與 Terra 掛鉤的相關 Luna 代幣的價格在一夜之間暴跌超過 80%。

智能合約是一種自動執行的合約,買賣雙方之間的協議條款直接寫入代碼行。代碼和包含的協議由分佈式、去中心化的區塊鍊網絡存儲。代碼控制協議的執行,交易可追踪且不可逆轉。

穩定幣監管

鑑於 1300 億美元市場的快速增長及其影響更廣泛金融體系的潛力,穩定幣繼續受到監管機構的審查。2021 年 10 月,國際證券委員會組織 (IOSCO) 表示,穩定幣應與支付系統和票據交換所一起作為金融市場基礎設施​​進行監管。擬議規則側重於監管機構認為具有系統重要性的穩定幣,即那些有可能破壞支付和結算交易的穩定幣。

此外,政客們越來越呼籲對穩定幣進行更嚴格的監管。例如,在 2021 年 9 月,參議員 Cynthia Lummis(R-Wyoming)呼籲對穩定幣發行人進行定期審計,而其他人則支持對該行業進行類似銀行的監管。

穩定幣的目的是什麼?

穩定幣旨在為流行的加密貨幣(包括比特幣(BTC))的高波動性提供替代方案,這會使加密貨幣不太適合普通交易。

穩定幣如何運作?

穩定幣試圖將其市場價值與一些外部參考掛鉤,通常是法定貨幣。作為交換媒介,它們比更不穩定的加密貨幣更有用。穩定幣可能與美元等貨幣或黃金等商品的價格掛鉤,或使用算法來控制供應。他們還維持儲備資產作為抵押品或通過本應控制供應的算法公式。

哪個是最好的穩定幣?

按市值計算,最受歡迎和最大的穩定幣是 Tether(USDT)。它以 1:1 的比例與美元掛鉤,並以黃金儲備為後盾。它也一直在市值排名前五的加密貨幣中。您可以在大多數主要加密貨幣交易所找到 Tether,包括 Kraken、Binance 和 Coinbase。

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