股票分割

新聞提醒 2022 年 6 月 7 日,下午 12:19ET:Shopify 股東在公司年度股東大會上批准了 10 比 1 的股票分割。他們還投票贊成授予首席執行官 Tobias Lütke 一個“創始人股份”,只要他留在公司,就可以保證他至少擁有 40% 的投票權。

什麼是股票分割?

當一家公司增加其股票數量以提高股票的流動性時,就會發生股票分割。儘管流通股數量增加了特定倍數,但所有流通股的總美元價值保持不變,因為分拆不會從根本上改變公司的價值。

最常見的分流比是 2 比 1 或 3 比 1(有時表示為 2:1 或 3:1)。這意味著對於拆分前持有的每一股,拆分後每個股東將分別擁有兩股或三股。

關鍵要點

  • 股票分割是指公司增加其流通股的數量以提高股票的流動性。
  • 儘管流通股數量增加,但公司的總市值沒有變化,因為每股的價格也會分裂。
  • 最常見的拆分比率是 2 比 1 或 3 比 1,這意味著拆分前的每一股將在拆分後變成多股。
  • 一家公司選擇進行股票分割以故意降低單股的價格,使公司的股票在不損失價值的情況下更實惠。
  • 反向股票分割是相反的交易,其中公司降低而不是增加流通股的數量,從而相應地提高股價。
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了解股票分割

股票分割如何運作

股票分割是一種公司行為,其中公司向股東發行額外股份,根據他們之前持有的股份按指定比例增加總數。公司經常選擇拆分股票,以將其交易價格降低到對大多數投資者來說更舒適的範圍內,並增加其股票交易的流動性。

大多數投資者更願意購買 100 股 10 美元的股票,而不是 1 股 1000 美元的股票。因此,當股價大幅上漲時,許多上市公司最終宣布拆分股票以減少股價。儘管股票拆分中流通股的數量增加了,但與拆分前的數量相比,股票的總美元價值保持不變,因為拆分不會使公司更有價值。

公司的董事會可以選擇以任何比率分割股票。例如,股票分割可能是 2 換 1、3 換 1、5 換 1、10 換 1、100 換 1 等。3 比 1 的股票分割意味著投資者每持有 1 股,現在將有 3 股。換句話說,市場上流通股的數量將增加兩倍。

另一方面,3:1 股票分割後的每股價格將通過將舊股價除以 3 來降低。這是因為股票分割不會改變公司以市值衡量的價值。

特別注意事項

市值是通過將已發行股票總數乘以每股價格來計算的。例如,假設 XYZ Corp. 有 2000 萬股流通股,股票交易價格為 100 美元。其市值將為 2000 萬股 x 100 美元 = 20 億美元。

假設公司董事會決定將股票 2 換 1。拆分生效後,流通股數量將翻一番,達到 4000 萬股,而股價將減半至 50 美元。儘管流通股數量和市場價格都發生了變化,但該公司的市值保持不變,為(4000 萬股 x 50 美元)20 億美元。

在英國,股票分割被稱為股票發行、紅利發行、資本化發行或免費發行。

股票分割的優勢

為什麼公司要經歷股票拆分的麻煩和費用?首先,一家公司通常在股價相當高時決定拆分,這使得投資者購買 100 股標準一手股票的成本很高。

其次,發行在外的股票數量越多,股票的流動性就越大,這有利於交易,並可能縮小買賣差價。增加股票的流動性使買賣雙方更容易進行股票交易。這可以幫助公司以較低的成本回購他們的股票,因為他們的訂單對流動性更強的證券的影響較小。

雖然從理論上講,拆分對股票價格沒有影響,但它通常會導致投資者重新產生興趣,從而對股價產生積極影響。雖然這種影響可能會隨著時間的推移而減弱,但藍籌公司的股票拆分對投資者來說是一個看漲信號。一些人可能會將股票拆分視為一家希望擁有更大未來增長跑道的公司。因此,股票拆分通常表明高管層對公司前景充滿信心。

許多最好的公司通常會看到他們的股價回到他們之前拆分股票的水平,從而導致再次拆分股票。例如,沃爾瑪在 1970 年 10 月和 1999 年 3 月之間以 2 比 1 的方式將其股票拆分 11 次。在沃爾瑪首次公開募股 (IPO) 中購買 100 股股票的投資者會看到,在未來 30 年中,如果沒有任何額外購買,所持股份將增至 204,800 股。

股票分割的缺點

並非股票分割的所有方面都對公司有利。股票分割的過程成本高昂,需要法律監督,並且必須按照監管法律執行。想要拆分股票的公司必須支付大量費用才能使其市值沒有變動。

股票分割並非一文不值,但不會影響公司的基本面,因此不會創造額外價值。有些人將股票分割比作切一塊蛋糕。如果甜點的味道很糟糕,無論是切成10塊還是20塊都沒有關係。

一些股票分割的反對者認為這種行為有可能吸引錯誤的投資者群體。考慮一下伯克希爾哈撒韋公司的 A 類股票交易數十萬美元。如果沃倫巴菲特拆分股票,許多普通公眾的交易員將能夠買得起他公司的股票。相反,為了保持股權的排他性,公司可能希望有意不拆分其股份。

最後,有意降低公司股價也有影響。納斯達克等公共交易所要求股票交易價格為 1 美元或以上。如果股價連續 30 天跌破 1 美元,公司將收到合規警告,並有 180 天時間重新合規。若公司股價仍未達到最低定價要求,公司將面臨退市風險。

股票分割的例子

2020 年 8 月,蘋果 (AAPL) 將其股票以 4 比 1 進行拆分。就在拆分之前,每股交易價格約為 540 美元。拆分後,開盤時每股價格為 135 美元(約 540 美元÷4)。

在拆分前擁有 1,000 股股票的投資者在拆分後將擁有 4,000 股。蘋果的流通股從 34 億股增加到約 136 億股,而市值基本保持不變,為 2 萬億美元。

一家公司可以選擇多次拆分其股票。例如,蘋果公司還在 2014 年將其股票分成 7 比 1、2005 年 2 比 1、2000 年 2 比 1 和 1987 年 2 比 1。

要將一定數量的拆分前股份轉換為多個拆分後的股份,請將每個拆分的比率值相乘。例如,1987 年拆分前的單一股份最終會在 2020 年拆分後拆分為 224 股。這是通過乘以 4、7、2、2 和 2 來確定的。

股票分割與反向股票分割

傳統的股票分割也稱為遠期股票分割。反向股票分割與正向股票分割相反。進行反向股票分割的公司會減少其流通股的數量並按比例提高股價。與正向股票分割一樣,反向股票分割後公司的市場價值保持不變。

如果公司的股價跌至因未達到上市要求的最低價格而面臨從交易所退市的風險,則採取這種公司行動的公司可能會這樣做。某些共同基金可能不會投資低於預設最低每股價格的股票。一家公司也可能會選擇反向拆分,以使其股票對可能認為價格較高的股票更有價值的投資者更具吸引力。

反向/正向股票分割是公司用來消除持有少於一定數量股份的股東的特殊股票分割策略。反向/正向股票分割由反向股票分割和隨後的正向股票分割組成。反向拆分減少了股東擁有的股份總數,導致一些持有少於拆分要求的最低股份的股東被套現。然後,遠期股票分割增加了其餘股東擁有的股份數量。

如果我擁有進行股票分割的股票會怎樣?

當股票拆分時,它將以可比的方式降低價格的額外股票記入記錄的股東。例如,在典型的 2:1 股票拆分中,如果您擁有 100 股在拆分前以 50 美元交易的股票,那麼您將以每股 25 美元的價格擁有 200 股。您的經紀人會自動處理此問題,因此您無需執行任何操作。

股票分割會影響我的稅收嗎?

不。根據現行美國法律,收到額外股份不會產生應稅收入。股票分割後擁有的每一股的稅基將是分割前的一半。

股票分割是好是壞?

股票分割通常在公司股價上漲到可能成為新投資者的障礙時進行。因此,分裂往往是增長的結果或未來增長的前景,是一個積極的信號。此外,如果較低的名義股價吸引新投資者,剛剛拆分的股票價格可能會上漲。

股票拆分是否使公司或多或少有價值?

股票分割既不增加也不減少基本價值。拆分增加了流通股的數量,但公司的整體價值沒有改變。分拆後,股價將按比例向下調整以反映公司的市值。如果一家公司支付股息,每股股息將相應調整,保持整體股息支付相同。拆分也是非稀釋性的,這意味著股東將保留他們之前擁有的相同投票權。

股票分割可以是 2 比 1 以外的任何東西嗎?

雖然 2:1 的股票分割是最常見的,但只要得到公司董事會的批准,在某些情況下,還可以得到股東的批准,也可以使用任何其他比例。例如,分流比可以是 3:1、10:1、3:2 等。在最後一種情況下,如果您擁有 100 股股份,您將在拆分後獲得 50 股額外股份。