股票拆分:仔細研究它們的影響

新聞提醒 2022 年 6 月 7 日,上午 11:57ET:Shopify 股東在公司年度股東大會上批准了 10 比 1 的股票分割。他們還投票贊成授予首席執行官 Tobias Lütke 一個“創始人股份”,只要他留在公司,就可以保證他至少擁有 40% 的投票權。

對於投資者來說,聽到您擁有的股票即將被拆分可能會非常令人興奮,因為過高的股價是一個很好的問題,而且通常是成功和成長中的公司所面臨的問題。雖然分拆實際上並沒有使您的投資本身變得更有價值,但較低的股價和由此帶來的交易流動性增加肯定會吸引更多的投資者。然而,有時,由於投資者想知道股票拆分如何影響未完成的市場訂單、股息支付或資本利得稅等事情,因此最初對股票拆分感到自豪的感覺隨之而來的是困惑。

好消息是,在電子時代​​,大部分必要的調整都是為您完成的。儘管如此,了解拆分如何運作以及它如何影響(或不影響)您的投資策略是一個好主意。

關鍵要點

  • 公司有時會在股票價格上漲到可能對那些對低價證券更滿意的投資者沒有吸引力時宣布股票拆分。
  • 公司定期支付的股息或現金支付通常會按比例調整以反映股票分割,因此支付的總額不會改變。
  • 股票分割會影響期權持有人,但必要的調整會自動在他們的賬戶中進行。
  • 在股票拆分生效後,請務必與您的經紀人重置任何止損或限價訂單。

股票分割 101

通常,股票拆分的根本原因是公司的股價開始顯得昂貴。假設 XYZ 銀行幾年前以每股 50 美元的價格出售,但現在已經漲到了每股 100 美元。毫無疑問,它的投資者非常高興。

但假設金融部門的其他股票的交易價格遠低於這個數字。那些其他股票不一定具有更好的價值,但臨時投資者有時會做出這樣的假設。為了對抗這種看法並提高流動性,公司將考慮通過向股東發行額外股票來增加其流通股,從而相應地降低股價。

如果 XYZ 銀行宣布 2 比 1 的股票分割(也稱為 2:1 分割),它將向投資者發行他們已經擁有的每一股額外的股票。由於銀行的價值沒有改變,但股票數量翻了一番,每股現在價值 50 美元而不是 100 美元。分拆可能會引起對該公司股票的額外興趣,但從根本上說,投資者的境遇並不比以前好或壞,因為他們所持股票的市場價值保持不變。

高級交易策略

對於大多數交易活動,股票分割的影響非常簡單。但自然地,在股票中擁有更複雜頭寸的投資者(例如,如果他們賣空股票或交易期權)可能會想知道拆分如何影響這些交易。如果是你,請深呼吸。在這兩種情況下,您的交易都會以抵消對您投資的影響的方式進行調整。

賣空

首先,讓我們看一下賣空,一種投資者押注股價會下跌的策略。投資者通過經紀賬戶借入股票,並同意稍後歸還。借入的股票會立即出售,預期它們會貶值,讓賣空者在平倉時通過以更少的價格回購它們來獲利。

從表面上看,對於賣空者來說,股票分割似乎是一大幸事。如果您以每股 100 美元的價格出售了 200 股 XYZ 股票,您現在只需 50 美元即可獲得它們,對嗎?不幸的是,對於賣空者來說,事情並沒有那麼簡單。經紀商將調整您的訂單以考慮拆分,因此您將欠低價股票的兩倍。總而言之,股票分割不會以某種方式影響您的頭寸。

期權合約

期權也是如此,它賦予持有人在一定時期內以預定價格買賣股票的權利。如果你擁有一個行使價為 80 美元的 XYZ 看漲期權——這意味著你有權以該價格購買股票——分拆並不意味著你突然“沒錢了”。期權清算公司自動調整合約規模以反映股票分割——在這種情況下,將其從 100 股翻倍至 200 股——同時將執行價格降低至 40 美元。再一次,投資者甚至出來了。

取消止損單

股票拆分可能產生影響的一個領域是止損單。如果價格高於或低於給定水平,此類訂單會指示經紀人出售股票。通常,人們使用止損單來防止重大損失,尤其是在他們不能或不打算定期監控股票價格的情況下。

不要假設您的經紀公司會在股票拆分後調整觸發價格。在大多數情況下,止損單被簡單地作廢。因此,您必須向經紀人下一個新的止損單。

股息資格

股票分割後投資者的常見問題之一是他們的新股是否有資格獲得先前宣布的股息。通常情況並非如此,因為公司拆分股票並沒有增加總股息支付。只有在股息記錄日持有的股票才有資格獲得股息支付。與往常一樣,投資者不應在股息記錄日之後購買股票,以期獲得相關股息。

一般來說,股票分割後宣布的股息將按比例減少,以反映流通股的增加,而總股息支付不受影響。公司的股息支付率顯示了在股息中支付給股東的淨收入或收益的百分比。

如果在 2:1 拆分之前,XYZ 銀行的目標派息率為 1 億美元收益的 20%,這意味著其向股東派發的目標股息總額為 2000 萬美元。如果 XYZ 有 1000 萬股流通股,則其每股股息為每股 2 美元(2000 萬美元的總股息支出÷ 1000 萬股流通股)。分拆後,公司將有2000萬股流通股。因此,每股股息為 1 美元(2000 萬美元的總股息支出÷ 2000 萬股流通股)。您可以看到 XYZ 向其股東支付的股息總額沒有變化,為 2000 萬美元,但由於流通股數量的增加,每股股息減少了。

實際上,大多數公司避免在接近記錄日期時宣布股票拆分,以避免任何混淆。

計算資本收益

弄清楚你欠多少資本利得稅可能是一件痛苦的事,而股票分割並沒有讓它變得更容易。

投資者將不得不調整他們的成本基礎——即他們擁有的股票的成本——以準確計算他們的損益。

如果您在 XYZ 銀行 2:1 拆分之前擁有股票,那麼您對這些原始股票中的每一股的基礎現在是 50 美元,而不是 100 美元。否則,您可能會試圖在您的稅表上隱藏利潤——這絕不是一個好主意。

請記住,您可能不會在拆分後的幾年內出售您的股票,因此做一些研究並確定股票在初始購買後的任何時候是否被拆分並沒有什麼壞處。當然,每次拆分股票時,您都需要調整基礎。對投資者來說幸運的是,許多券商在計算持股成本基礎時會做出必要的調整。

新的股票證書?

雖然您購買的原始股票可能有紙質股票證書,但不必等待股票拆分後新的股票出現在郵件中。現在,越來越多的公司以記賬形式(即電子方式)而不是老式方式發行新股。

要了解特定公司如何處理此問題,請查看其網站的投資者關係部分。無論哪種方式,都不要破壞那些原始紙質證書——它們仍然有效。

底線

在大多數情況下,您的經紀公司會自動調整您的交易以反映已拆分股票的新價格。儘管如此,投資者在報告拆分後成本基礎時仍應格外小心,並確保重新提交拆分前下達的任何止損單。