資產剝離發生的原因是什麼?

資產剝離發生的原因是什麼?

在金融領域,撤資或資產剝離被定義為通過出售、交換或關閉來處置資產。資產剝離是在兼併、收購和整合過程中為公司創造價值的重要手段。例如,合併可能會產生多餘的運營和業務。通過資產剝離,公司可以提高運營效率並降低成本。然而,公司進行資產剝離的原因有很多,但並非所有原因都對公司產生積極影響。

關鍵要點

  • 在金融領域,資產剝離是通過出售、交換或關閉來處置資產的過程。
  • 資產剝離是在兼併、收購和整合過程中為公司創造價值的重要手段。
  • 通過資產剝離,公司可以消除冗餘,提高運營效率並降低成本。
  • 公司剝離部分業務的原因包括破產、重組、籌集現金或減少債務。

了解剝離的原因

剝離部分業務的公司可以通過出售子公司或在母公司下運營的單獨業務來實現。剝離在大型上市公司中很常見,因為它們通常擁有更多的業務部門,並且更有可能參與對其行業以外的公司的收購。收購涉及收購公司或特定業務部門。

儘管公司剝離資產或部分公司的原因有很多,但以下是公司進行剝離的一些更常見的情況。

破產

公司經常因經營和財務問題而破產,而資產剝離幾乎總是這個過程的一部分。資產剝離可以幫助公司降低成本,改善現金流,並從破產中脫穎而出,成為一家更健康的公司。例如,通用汽車在 2009 年申請破產,並關閉了至少 11 家不需要的工廠。作為重組計劃的一部分,它剝離了一些不盈利的品牌,如土星和悍馬。

籌集現金

資產剝離的另一個常見原因是籌集現金。這對於遇到經營和財務困難的公司尤其重要。例如,消費零售公司 Sears Holdings 就面臨銷售下滑和負現金流的困境。2014年,作為其生存計劃的一部分,該公司宣布剝離其房地產資產以籌集資金以繼續重組其零售業務。然而,同樣擁有凱馬特 (Kmart) 的西爾斯 (Sears) 自 2019 年擺脫破產困境以來一直在苦苦掙扎,即使在關閉了數百家門店並利用資產剝離所得的現金償還部分債務後。

非核心業務

公司可以剝離不屬於其核心業務的業務,以便專注於其主要業務。1989 年,著名的工業化學品和塑料製造商聯合碳化物公司決定剝離其非核心消費集團業務,以便將更多精力放在核心業務上。

2020 年,提供辦公共享空間出租的 WeWork Corporation 面臨財務困境。因此,管理團隊宣布剝離其非核心業務,包括其內容營銷和軟件業務。

收益

公司經常撤資以提高其底線穩定性。收入是淨收入或利潤的代名詞。2006 年,荷蘭多元化科技公司飛利浦決定剝離其芯片子公司 NXP Semiconductors。出售恩智浦的主要原因是芯片業務的高波動性和不可預測性,這損害了飛利浦的股票價值。

加強資產負債表

當一家公司的執行管理層表示他們正在採取措施加強公司的資產負債表時,這通常意味著他們想要償還債務。

例如,2020 年,通用電氣公司 (GE) 宣布完成剝離其生物製藥部門,其中 GE 獲得了約 200 億美元的現金。根據新聞稿,通用電氣董事長兼首席執行官 H.Lawrence Culp Jr. 表示,此次出售有助於“降低我們資產負債表的風險並繼續鞏固我們的財務狀況”。

解鎖價值

一家公司經常拆分成兩家或多家公司,以釋放被認為對獨立實體而言比合併公司更大的價值。這在清算期間尤為重要。例如,與購買一家公司相比,投資者願意為公司的不同部分單獨支付更多的費用,例如房地產、設備、商標、專利等部分。

表現不佳

公司通常會剝離部分業績達不到預期的業務。這些剝離可能涉及消除表現不佳的子公司或部門。

大型消費品零售商塔吉特(Target)就是這種剝離的一個顯著例子。由於加拿大客戶需求低迷,塔吉特在加拿大的門店表現不佳。2015 年,Target 決定通過關閉其商店或將其出售給相關方來退出其加拿大業務。

法規

資產剝離有時是出於監管原因,例如監管機構的反壟斷擔憂。監管機構要求的剝離的一個突出例子是 1982 年的貝爾系統公司。由於貝爾在電信行業的壟斷地位,美國政府下令分拆該公司,創建了許多較小的公司,包括 AT&T。